注：我的股票实盘完全在抄老唐的作业，周记是学习本周唐书房和自己思考的记录。
本周交易
2022年3月7日在388.6港币处买入共约3%的腾讯控股，3月7日和3月8日分别在158.2元和153.2元处买入合计约3%的洋河，3月8日在7.02元处买入约1%的分众传媒。资金来自0.773和0.767处卖出等额沪港深500。
当前持仓
目前持有腾讯控股41%，贵州茅台19%，洋河股份15%，古井B8%，陕西煤业8%，分众传媒7%，京东集团1%，另有类现金沪港深500ETF2%。
下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；
②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；
③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。
附：上期数据
收益
本周实盘净值下跌6%，2022年年内收益从上周-2%跌至本周的-8%。
注：①实盘年度收益率及年化收益，按照且慢小账本数据。
②沪深300指数收益未包含每年2%左右的分红，数据略有低估。
重要事项
1.美国证监会释放中概股重大利空
周四美国证监会将5家中国在美上市公司列入“临时退市清单”。五家公司都是刚刚出完年报，这大致意味着中概股随着年报的披露，陆续都会被加入这个“临时退市清单”，临时清单等15个工作日后自动变成正式退市清单。
这基本是不可调和的矛盾，对于中概股的命运，大体上就是三条路：
1）公司如果有足够的现金，启动私有化退市（很难）；
2）美港同时上市的转换成港股（这将是主流选择），没有在港股上市的尽快启动港股上市（主流选择）或其他国家股市上市（比较罕见的选择）；
3）像腾讯ADR一样，退到粉单市场交易，接受交易不活跃、融资不易的冷清现实。
京东算算遭受了SEC的定点打击，被揍的很痛很痛，不过腾讯跟着暴跌，就属于恐慌情绪作祟了。
腾讯本就在粉单市场交易，不属于需要提交审计底稿的公司，其影响主要是所投资的那些公司，但这影响在过去一年时间里早就确定的，又不是本周才知道。
只是呢，市场先生就这样，永远只可利用，不可预测。相信经历过这段时间的大跌后，对这句话的理解会更加深刻。
2.老唐鸡汤：长期视角100%赚钱的证据
可以这么说，如果你聚焦于短期股价表现，大罗神仙也没招儿，谁也没有办法让你“随时”赚到钱，痛苦、抱怨、诅咒、赔钱，将是投资生涯里无法摆脱的宿命。只有用长期视角看待投资，我们才可能跳着踢踏舞轻松赚钱。
如此凄惨的完整两年时间里，面临新冠疫情、各种A4纸打压、核战争威胁、中美两国联手制裁等多种利空，结果是年化10.69%或23.48%的收益率水平，可能超出很多朋友的想象了把？
如果这两年没有一分钱新钱进入，老唐实盘的年化收益率会比23.48%更高。
刚巧，前天还发过巴菲特的一段话：遭遇下跌百分之二三十甚至更糟糕的年份，对于一个股票投资者来说是家常便饭。
食得咸鱼抵得渴——又想赚远超债类产品的收益，又不想承担任何波动，这种两头逮住的好事，必须要找如来开光才搞得定吧？
如果这还不足以安慰你骚动的心，我重新给你一个惊到大牙的数据：以十年为周期看，中国股市从来不会让人亏钱，是包赚的。
数据会让你震撼，它告诉我们：只要以十年为期限，以任何时间为起点开始投资，股市都不会让我们亏钱。
所有这一切的前提，就是要明白短期股价不可预测，投资必须以长期视角去看待企业，而不是买一个买来卖去的博傻代码。
长期视角看，股市赚钱是确定的、简单的、轻松的。
3.茅台披露一二月经营数据
数据没啥值得关注的，值得关注的事情是，这次披露行为本身是前所未有的。
个人认为大概也就是两种可能，要么是监管层希望业绩优秀的公司在这个低迷时刻，预告一些好消息，给市场注入一些信心；
要么是交易所希望优秀公司带头，更好地、更及时地向市场披露更详细的信息，给市场做个榜样。
4.古井贡酒发布2021年业绩
快报显示，2021年公司实现营业总收入132.71亿元，较上年同期增长28.95%；实现利润总额31.55亿元，较上年同期增长27.55%；归属于上市公司股东净利润22.91亿元，较上年同期增长23.54%。这都是明牌，略好于公司去年4月披露的预告。
古井B可能是赚钱最轻松，颠簸最小的一只股票了，其原因恰恰在于其处于一个交投清淡、炒家比较少的市场。
老唐从2017年6月介入至今，只有买没有卖，股价也基本上就是涨涨涨，没什么好谈的。
5.对腾讯的最新看法
其实，此时谈什么企业经营、什么护城河，能听进去的人少。股价跌了，护城河就填平了；股价涨了，护城河就连夜挖出来了。
我对腾讯的看法没有什么变化，最坏的预期也就是如同最近密集的券商研报所提示的那样：2021年非国际准则下净利润最低1227亿呗。
2022年3月11日，腾讯收盘价367.8港币。市值35324亿港币，折合人民币28528亿。
按2020年1598亿净利润，静态市盈率不足18倍。
这个市盈率低吗？
老唐历来不喜欢含糊其辞，答案简单粗暴：低了。
但低了就会涨吗？
如果市盈率高了就会跌，市盈率低了就会涨，世上就不会有穷人了。
投资确实很简单，但还真没简单到如此地步。
市场先生到情绪只能利用，无法预测，这是投资最重要的基本法则。
未来两年，市场会是超级大牛市吗？我不知道。
但基于对市场先生他老人家的信心，我相信他会赏我机会的，大概率就在三年内——注意，纯拍脑袋，没逻辑的。
为了拿到市场先生丰厚的奖金，我已准备好接受嘲笑和挖苦了，如同我持有的腾讯在现在的下跌途中所遭受的待遇那样。
6.老唐计划周一开盘卖洋河、买腾讯
3月11日晚，中概股继续大跌。腾讯控股ADR也大跌5%，收于44.76美元，折合350.41港币。
如果没有什么特别的事情发生，预计周一开盘港股腾讯也可能跌至350港币附近甚至以下，折合市值约3.36万亿港币或约2.7万亿人民币。
早在2019年11月，老唐就看着2.7万亿的腾讯流口水。
当时曾明确写下：这个位置虽然估值上占不到市场先生的便宜，但收获企业的成长是高确定性的。
2019年年报数据是：净利润933亿，非国际准则下净利润944亿。
两年过去了，虽然这是环境空前恶化的两年，但腾讯2021年净利润应该还是会有1600亿以上，非国际准则下净利润至少应该有1250亿以上（3月23日发布年报），成长的确是收获到了。
令人惊喜的是，不仅有企业的确定性成长，同时市场还奉上意外惊喜：
短短两年时间，腾讯市值经历过2.7万亿到6.2万亿的旅途之后，居然又回到了2.7万亿。
按照去年6月底至今中概互联的跌幅毛估估（2021年6月30日中概互联1.932元，今天1.02元，下跌47.2%），持有上市公司股票市值按6500亿估算——这应该是足够保守的，因为腾讯持有的上市公司股权并非都是中概股，总体跌幅应该小于中概股跌幅。
6500亿上市公司市值，加上非上市部分约2900亿，投资资产目前市值大约9400亿。
2.7万亿市值，减去投资资产市值9400亿，剩余不到1.8万亿，对应2021年至少1250亿的非国际准则净利润，市盈率不到15倍，收益率近7%，两倍于无风险收益率，在我眼里属于显而易见的低估。
唯一可惜的是，老唐2022年3~5月的所有零碎收入都已有固定用途，无法腾挪来做买入，看着大肥鹅在眼前晃悠实在眼馋。
周末我划拉了一下，计划周一当天减持约5%的洋河，买入腾讯。
洋河去年有过大量买入，最低买入价151.05元，最高买入价193.43元，平均买入价159.1元。
此时价格157.36元，相比去年买入价而言，巨亏1%。
自我安慰，就当时付费1%，租了个保险柜把现金锁起来等了一年吧！哈哈，给自己宽心的本事也算一流。
之所以选中洋河，有几点因素：
1）现在的小企鹅在我眼中是显而易见的便宜。
2）古井B即使卖出也无法马上用来买入腾讯，排除。
3）分众目前价格是我想买入的目标，绝对不愿意卖，排除。
4）陕煤是我席勒市盈率估值法的重要实验对象，且仓位只有8%，无法承受5%的建仓比例，排除。
5）于是，可选对象只能落在洋河或茅台身上。
6）按照2022年预计洋河100亿，茅台700亿的净利润估算值，二者目前均处于合理估值范围，在我眼中难分高下，卖谁都差不多——茅台也是去年均价1730元买回来的。
7）想来想去还是一者因为对茅台的感情更深，二者因为洋河的持有比例比茅台多三个百分点，最终决定派小洋完成此项任务。
8）之所以考虑5%的比例，是因为目前腾讯持股约33%出头，而3月25日会有约1%出头的京东会腾出现金，我对单只个股的持股上限是40%，所以现在最大限度考虑安排5个百分点。
我的看法完全可能是错的，腾讯的股价完全可能再次腰斩。老唐的投资决策从来只是一种比较，是将资本配置在盈利能力更强的资产上的选择，从不代表任何对股价走势的预测。
我没有预测股价的能力，过去没有、现在没有、未来也没有。实盘公布八年多，年化收益率25%的战绩，没有任何一次是靠预测股价带来的。
在我看来，所有建立在股价预测基础上的投资决策，都只是有意无意的自欺或欺人，时而蒙对、时而蒙错，除了浪费青春浪费钱之外，没有什么别的价值。
