想要明白这个问题，要从最基本的规则开始讲起。
首先是T+1，当天买进不能卖，当天卖出可以买。一方面造成了买入比卖出更谨慎的心理，因为买入行为不能改错，卖出行为大不了再买回来。另一方面卖出的权利是一种稀缺资源，那么掌握了这种稀缺资源的人就获得了天然优势，比如机构。
然后是涨跌停，板块效应的元凶，炒作的元凶，坐庄的元凶，市场效率低下的元凶。这道理基本应该都明白吧。
这两个基本规则之下谈一谈股指期货。很多人问期指到底是稳定市场还是加剧震荡？我今天来回答这个问题。股指并没有对市场走势进行直接的放大，而是对规则的效果进行了增强。你的市场规则是合理的，公平的，体现价值的，期指就会让你的市场更加合理，更加公平，更加反应价值。反之则会强化坐庄炒作，造成泡沫或者股灾。错不在期指，而在基本规则。
那有人要说，美国市场规则总是合理吧，那为什么也有泡沫和股灾？我要说世界上没有完美的规则，美股的规则与监管虽然比起我们有根本性的优势，但是还是会发生局部的问题，一旦这个问题暴露，期指同样会加剧其产生的效应。
那么这个时候我们今天要谈的最后一个问题就来了。为了在问题暴露的瞬间及时解决问题，给大家缓冲的时间，美国推出了熔断机制。于是我们也在研究要不要推出。我想说这个东西中国绝不能有，为什么？美国的熔断机制相当于是针对期指，放大器放大风险的瞬间我用灭火器停住，这是可以的。但是我们的期指现在基本上就是摆设，于是推出熔断机制本质上是直接作用于现货市场，那么就会发生一种什么样的结果呢？指数5%熔断，个股涨跌停10%。一旦熔断了后面怎么走我就不知道了，所以我一定要保证我的股票是大于5%或者小于-5%的。明白这个意思吗？在我有能力操纵市场的情况下我会怎么做，大盘在熔断的时候我一定会让我的股票打在涨停或者跌停的位置。每一个股票都是这样会发生什么？就是一旦有了熔断机制，那么市场就会连续性的触发熔断，不停的熔断，最终达到涨跌停。第二天继续。而且多数情况是连续跌停，无法逆转，市场彻底崩溃。
一切的一切，都是96年种下的恶果。
