首先还是来温习一下咱们的财报学习内容大纲：
《五大关键数字力》总览
1、概念
五大关键数字力中的存活能力和经营能力我们已经学完了，昨天我们学习了盈利能力的第一个指标——毛利率，它告诉了我们一家公司经营的到底是不是一门好生意！
今天我们来学习营业利润率以及与之相关的营业费用率，它们能告诉我们一家公司有没有赚钱的真本事！
毛利和利润
如上图所示，毛利 = 营业收入 - 营业成本，营业利润 = 毛利 - 营业费用。一家公司的营业费用就相当于一个个人的衣食住行等各种开销，比如推销、管理、研发、折旧等等。
个人与公司开销类比
2、计算公式
营业利润率 = 营业利润 / 营业收入
营业费用率 = 毛利率 - 营业利润率
毛利率和营业利润率
3、实战演练
我们依然以“格力电器”为例，来看看营业利润率以及与之相关的营业费用率是怎么计算的。
营业利润率：
“格力电器”近五年“营业收入”：
营业收入
“格力电器”近五年“营业利润”：
营业利润
所以，根据公式可以计算出“格力电器”近五年营业利润率和营业费用率：
| 年 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 26.3% | 32.2% | 36.1% | 32.5% | 32.7% |
| 营业利润率 | 8% | 10.3% | 11.7% | 13.8% | 16.1% |
| 营业费用率 | 18.3% | 21.9% | 24.4% | 18.7% | 16.6% |
4、判断指标
和毛利率一样，营业利润率也是越高越好，但是没有具体的判断指标，需要与同行业的竞争对手做对比从而判断优劣。
营业费用率判断指标如下：
（1）营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。
（2）营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。
（3）营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：
- 自有品牌，广告推销的费用非常贵。
- 尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。
- 市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
- 需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。
- 餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。
可以看到“格力电器”在2013、2014年的营业费用率都超过了20%，查了下营业成本中的各项数据，发现时这两年的销售费用偏高，有可能是品牌推广上耗费了巨资！
格力电器2013、2014销售费用
MJ老师风险提示：如果一家公司毛利率、营业利润率很差，甚至是负的话，一定是要避开，是不能投资的。
