完美世界控股集团是全球领先的文化娱乐产业集团。长期以来，完美世界控股集团旗下产品遍布美、欧、亚等全球100多个国家和地区；在北京、香港、上海、重庆、成都、珠海，以及美国、荷兰、韩国、日本等地区设有20多个分支机构。目前，完美世界控股集团拥有影视、游戏、动画、漫画、文学、媒体、教育等业务板块。
其中，完美世界股份有限公司（简称“完美世界”）为集团旗下上市公司，涵盖完美世界影视和完美世界游戏两大业务板块。2017年完美世界前三季度营收达到55亿元，同比增长55.96%；归属上市公司股东净利润达到10.78亿元，同比增长50.29%。完美世界2016年全年营收超61亿元，游戏业务实现收入47.04亿元,较上年同比增长24.97%;影视业务实现收入14.55亿元,同比增长28.85%。
完美世界自2011年至2017年，6次位列中国文化企业30强，并获评2011-2012年度、2013-2014年度、2015-2016年度、2017-2018年度国家文化出口重点企业。2016年，完美世界荣获最具社会责任上市公司奖。2017年，完美世界荣获2016-2017年度中国最受尊敬企业。
从五大关键数字力来看完美世界是否值得投资:
一:现金流量:比气长,越长越好!
完美世界现金流量三个指标和建议参考标准分别要大于100/100/10相差很大.2014年还都是负数,原因可能是由于完美世界于14年国内上市,在2007年在美上市完美游戏15年从纳斯达克退市完成私有化而花去不少现金.导致14年和15年指标比较差.
完美世界所从事的游戏,影视,文化,教育等行业大都属于烧钱行业,他的总资产周转率小于1.
因此,对于做烧钱的企业,现金储备除15年合格外,其它都是处于偏低的水平.
公司收款天数五年来大都保持在半年左右,16年为2个半月,作为烧钱行业收款天数略显过长,因此现金储备相对还是低了些. 投资影视拍摄和游戏开发大都需要先投资,半年到一年后才能有投资回报,这也符合常理.
二:完美世界公司营运能力:
对比了下同行业的华宜兄弟和东方明珠这两家公司运营数据,完美世界运营能力还算不错.
三:赚钱的真本事:赢利能力
完美世界所经营的行业有着很高的毛利率,并且五年来逐年增加,16年更是达到61%,是一门非常好的生意.
公司的营业费用率五年来保持在20%以上,16年更是高达到41.5%,说明公司需要持续投入资金以维持其发展状态,16年花掉毛利率的41.5%,相当烧钱.
与同行东方明珠和华谊兄弟两家赢利能力数据对比,完美世界的毛利率和净利率行业平均水平.
相比完美世界的经营安全边际率低于60%的参考指标.抵抗市场风险的能力不如东方明珠,华谊两家公司.
完美世界最近三年净资产收益率都达到20%以上,还是相当不错.基本每股收益16年0.96,相当于赚了接近一个公司.在整个行业中算是中等.
完美世界公司主业有着很高的利润率,但由于行业和公司发展需要,特别是最近两年公司相关行业扩张,需要持续花费也相当大资金.新进行业需要烧钱,是否能增加公司赢利能力有待观察.
四:完美世界的债务结构:那个棒子,越高越好.
完美世界负债占资产比率最近三年都在50%左右,对外负债比例相对于股东出资较少.棒子位置相对偏低.较为依赖对外借钱经营,相比东方明珠的20-30%负债占资产比率风险相对要高些.
公司"以长支长,越长越好"做的相当出现,远远大于200%的参考指标.
五:完美世界的偿债能力:你欠我的，能还吗？还越多越好！
完美世界满足流动比率是说公司的流动资产和流动负债的比率,能看出公司的流动资产是否能偿还公司所欠债务.满足连续三年200%最低标准,没有达到连续三年的300%的更高标准.
在现金和约当现金占总资产比率不高且收钱周期长的烧钱行业里还是有一定的风险.
速动比率是代表着公司能多快速的还债,手上现金越多,快速还债能力也就越强.完美世界还债能力符合连续三年大于150%的参考指标.说明公司快速还债能力还是相当强的.
总结:完美世界目前处于持续投入才能发展的烧钱行业,现金储备严格来说有点低,行业利润很高但由于要持续发展和拓展新业务,赚来的利润很大一部分还要持续投入的公司运营中,所以净利润行业内算是中规中矩,基本每股收益也相当平庸.
至于未来完美世界那要看公司新业务是否能给公司带来现金流,这个需要时间来验证.
整体评级:及格
