拆解《定投改变命运》之屡战屡败不战则胜

3.1 屡战屡败不战则胜


这就解释了为什么绝大多数投资者在入场一段时间之后,若是竟然有勇气反思的话,都会沮丧地发现同一个事实:

一切的操作竟然全是错的……

他们的感觉一点儿都没错,因为折算下来出错的概率总是更高 —— 最可怕的是一切的错误都发生在不知不觉之间。他们不知道因为是短期交易所以自己的全部技巧都被运气因素稀释,他们也不知道自己的技巧到底是否真的有效;他们还不知道自己需要至少连续两次成功才算数,他们更不知道自己只能靠滞后判断所以有三分之二的利润其实是压根无法捕捉的,他们也绝对不会知道即便是正确的知识转化为行动的时候事实上需要很多成本…… 无知无畏。—— 说实话,在这些因素面前,沃伦·巴菲特所提醒的高频交易者所面临的那像吸血鬼一样的手续费竟然显得那么微不足道。

行为经济学家米尔·斯达特曼曾经引述瑞典的一项调查研究,对全球范围内总计 19 个股票交易所的统计表明,哪儿都是一样的,频繁交易账户的损失大约在每年 1.9% ~ 4% 之间。行为金融学家特伦斯·欧登和布拉德·巴博的研究发现,男性相对于女性交易更为频繁,多出 45%,因此,男性的年化收益相对低 1.4%;而单身男性比单身女性多出 67%,因此,单身男性的年化收益相对低 2.3%…… 美国资产管理界的巨头先锋集团的一项调查发现,那些经常调整策略的账户成绩远远落后于从未做过任何调整过的账户。(参见 The Behavioral Investor, by Daniel Crosby,第二章)

粗略计算,频繁交易者的 γ 每年至少为 2%!如果买入之后什么都不做的话,γ 的值就是 0…… 不要小瞧这 2%,按照 30 年计算的话,每年 2% 的 γ,将使你的损失累计高达 45%!由此看来,定投策略是最佳的不战而胜的策略。


本章给到一个认知:投资市场,屡战导致屡败,不战稳操胜券。

所以,做长期持有的定投者,别做高频交易者


二者有什么特征呢?

长期持有的定投者只用一招一式;高频交易者超多把式。

长期持有的定投者只买不卖;高频交易者追求短曲线中的低买高卖。

长期持有的定投者谨慎选择,跟进趋势,“盲从”已展现长期成功业绩的真正成功投资者的建议;高频交易者不断研究各种新技术并频繁试错。

长期持有的定投者,不断买入并长期持有;高频交易者不但短期内频繁进行交易,而且在若干个标的之间频繁更换车道。

你是前者还是后者呢?


为什么说高频交易者屡战屡败,长期持有者不战而胜呢?

还记得这个公式吗? p(你的最终成绩) = δ (市场整体的成绩)+ α(跑赢市场的那部分盈利) - γ(因你自己犯错而没有赚到的那些原本你应有的收益 )

这其中的γ,就是论证的关键点。γ越小,最终成绩越好。

如果买入之后什么都不做的话,完全没有任何其它选择可供出错,γ 的值就是 0;

而频繁交易者的γ值却是无限放大的!换句话说,频繁交易只会不断犯错?不知不觉间,最终发现一切操作都是错。


频繁交易者表示:凭什么这么说?这锅我不背!!

那么作者是如何层层递进,进行论证的?

1、短期交易所以自己的全部技巧都被运气因素稀释:

短期交易的“低买高卖”时机不易把握。

到底什么时候该买什么时候该卖, 他们往往实际上并不知道,或判断失误。

2、低买和高卖,需要至少两次交易连续做对才成功。成功几率大打折扣。

多数人每次至少有一半几率出错,成功率便降至25%。

3、只能靠滞后判断导致三分之二的利润无法捕捉。

滞后判断让⅓ 的涨幅错过了,⅓ 的跌幅逃不掉。

4、即便是正确的知识转化为行动的时候事实上需要很多成本:

①未来价格走势的持平可能性,让每次猜对的概率其实远远低于一半,1/3就不错了

②短期内频繁进行交易,标的之间频繁切换,再次降低成功率。

5、外部数据证明:

①瑞典的一项调查研究,对全球范围内总计 19 个股票交易所的统计表明,频繁交易账户的损失大约在每年 1.9% ~ 4% 之间。

②行为金融学家特伦斯·欧登和布拉德·巴博的研究发现,男性尤其单身男行相对于女性交易更为频繁,男性的年化收益相对低 1.4%;单身男性的年化收益相对低 2.3%…

③美国资产管理界的巨头先锋集团的一项调查发现,那些经常调整策略的账户成绩远远落后于从未做过任何调整过的账户。

综上所述,频繁交易者的y值非常之大,他们们因频繁操作而导致的错误成本极高。

而长期持有并定投者,在长期的两个大周期之后操作,相比买入价,就是“低买高卖”的表现,因没有以上各种操作,而避免掉极大的损失y。他们的P(最终成绩)就会远远高于频繁交易者。

所以:做长期持有的定投者,是最佳的不战而胜的策略。


如何做长期持有的定投者呢?简单的建议:


1、在行动之前谨慎选择:

①跟进展现了长期成功业绩的投资者的建议

②选择一个符合行业发展局势的投资组合。

2、选择之后长期持有。

①不断的买

②只买不卖

3、不断学习,提升认知。

在1、2条的前提下,老实地对待保持长期成功业绩的投资者的每一个知识与见解,认真理解消化。

4、增加场外赚钱的能力

©著作权归作者所有,转载或内容合作请联系作者
  • 序言:七十年代末,一起剥皮案震惊了整个滨河市,随后出现的几起案子,更是在滨河造成了极大的恐慌,老刑警刘岩,带你破解...
    沈念sama阅读 201,468评论 5 473
  • 序言:滨河连续发生了三起死亡事件,死亡现场离奇诡异,居然都是意外死亡,警方通过查阅死者的电脑和手机,发现死者居然都...
    沈念sama阅读 84,620评论 2 377
  • 文/潘晓璐 我一进店门,熙熙楼的掌柜王于贵愁眉苦脸地迎上来,“玉大人,你说我怎么就摊上这事。” “怎么了?”我有些...
    开封第一讲书人阅读 148,427评论 0 334
  • 文/不坏的土叔 我叫张陵,是天一观的道长。 经常有香客问我,道长,这世上最难降的妖魔是什么? 我笑而不...
    开封第一讲书人阅读 54,160评论 1 272
  • 正文 为了忘掉前任,我火速办了婚礼,结果婚礼上,老公的妹妹穿的比我还像新娘。我一直安慰自己,他们只是感情好,可当我...
    茶点故事阅读 63,197评论 5 363
  • 文/花漫 我一把揭开白布。 她就那样静静地躺着,像睡着了一般。 火红的嫁衣衬着肌肤如雪。 梳的纹丝不乱的头发上,一...
    开封第一讲书人阅读 48,334评论 1 281
  • 那天,我揣着相机与录音,去河边找鬼。 笑死,一个胖子当着我的面吹牛,可吹牛的内容都是我干的。 我是一名探鬼主播,决...
    沈念sama阅读 37,775评论 3 393
  • 文/苍兰香墨 我猛地睁开眼,长吁一口气:“原来是场噩梦啊……” “哼!你这毒妇竟也来了?” 一声冷哼从身侧响起,我...
    开封第一讲书人阅读 36,444评论 0 256
  • 序言:老挝万荣一对情侣失踪,失踪者是张志新(化名)和其女友刘颖,没想到半个月后,有当地人在树林里发现了一具尸体,经...
    沈念sama阅读 40,628评论 1 295
  • 正文 独居荒郊野岭守林人离奇死亡,尸身上长有42处带血的脓包…… 初始之章·张勋 以下内容为张勋视角 年9月15日...
    茶点故事阅读 35,459评论 2 317
  • 正文 我和宋清朗相恋三年,在试婚纱的时候发现自己被绿了。 大学时的朋友给我发了我未婚夫和他白月光在一起吃饭的照片。...
    茶点故事阅读 37,508评论 1 329
  • 序言:一个原本活蹦乱跳的男人离奇死亡,死状恐怖,灵堂内的尸体忽然破棺而出,到底是诈尸还是另有隐情,我是刑警宁泽,带...
    沈念sama阅读 33,210评论 3 318
  • 正文 年R本政府宣布,位于F岛的核电站,受9级特大地震影响,放射性物质发生泄漏。R本人自食恶果不足惜,却给世界环境...
    茶点故事阅读 38,767评论 3 303
  • 文/蒙蒙 一、第九天 我趴在偏房一处隐蔽的房顶上张望。 院中可真热闹,春花似锦、人声如沸。这庄子的主人今日做“春日...
    开封第一讲书人阅读 29,850评论 0 19
  • 文/苍兰香墨 我抬头看了看天上的太阳。三九已至,却和暖如春,着一层夹袄步出监牢的瞬间,已是汗流浃背。 一阵脚步声响...
    开封第一讲书人阅读 31,076评论 1 258
  • 我被黑心中介骗来泰国打工, 没想到刚下飞机就差点儿被人妖公主榨干…… 1. 我叫王不留,地道东北人。 一个月前我还...
    沈念sama阅读 42,627评论 2 348
  • 正文 我出身青楼,却偏偏与公主长得像,于是被迫代替她去往敌国和亲。 传闻我的和亲对象是个残疾皇子,可洞房花烛夜当晚...
    茶点故事阅读 42,196评论 2 341

推荐阅读更多精彩内容