背景介绍：
本文专访了老虎证券金牌讲师徐浩然，老虎证券成立于2014年，于今年登陆纳斯达克，是华人地区美股业务的领先互联网券商。
营业部故事：
您是2015年加入老虎，也是老虎最早的一批员工，您能介绍下老虎证券，以及老虎证券的创业史吗？
徐浩然：
美股市场一直都被认为是价值投资的典范，市场稳定成熟，资产优良，交易品种丰富，T+0机制灵活。但很多国内投资者却被复杂的开户流程、非中文客服、英文操作软件、交易费率高等问题挡在门外。
我们的创始人巫天华总，是原网易有道搜索技术负责人。他大学开始炒股，在网易时公司分配了股票，就开始炒美股，但在交易过程中发现了很多痛点，所以萌生了自己做一个符合华人使用习惯的美股交易软件的想法。
2014年6月老虎证券成立，获得天使轮投资。2015年8月，老虎证券的自主研发APP Tiger Trade正式上线，这是老虎证券的首个里程碑。由于互联网券商业务的复杂性和高合规性，老虎证券历时一年半才完成1.0版本的产品上线。1.0版本上线前，老虎证券也拿到了小米的超1亿元的A轮投资。
2017年9月，老虎证券宣布获得盈透证券战略投资。2018年7月，老虎证券宣布完成C轮融资，投后估值10.6亿美元。今年3月20号，老虎证券登陆纳斯达克，股票代码TIGR。上市首日股价上涨36.5%，市值最高达到14.5亿美元。
作为第三代券商，老虎证券定义自己的基因更偏向互联网化，在保证底层通道优质的同时，力争保持更新快，高迭代，在用户体验和功能增强方面，相较于传统一代、二代券商，有相对较大的优势。截至目前老虎证券全球近500名员工中技术团队仍占近一半。
营业部故事：
根据老虎证券的招股说明书，老虎证券的注册用户已达一百多万，您能介绍下老虎证券的业务模式、用户规模、营收水平吗？
徐浩然：
老虎证券2015年8月上线以来，用户增长量比较稳定，到了2016年7月，10个月的时间老虎积累了10万以上的用户。截止2018年12月31日，老虎证券拥有注册用户158万，开户客户50.2万，入金客户8.2万。老虎证券个人客户71.5%在35岁以下，超过86.6%的客户年收入超4万美元。老虎证券的开户客户量连续12 个季度保持高速增长，季度复合增长率高达34.9%。
老虎证券成立之初，投资美股的用户大多是一线城市互联网和金融行业的从业者。我们对于用户的画像也比较明确，25岁到35岁在北上广深互联网、金融行业工作的使用iPhone的男性。如今随着规模的增长，老虎证券的用户也在不断下沉，越来越多传统的A股投资者将目光转向港美股市场。从去年的数据看，在老虎证券用户中，互联网从业者只占27.8%，北上广深以外的用户占比超过了50%。老虎证券所服务的客户是高速成长的华人成熟股权投资人群体，他们投资于学习成本较高的美国证券市场，客户户均投资余额相对很高，投资行为更偏向长期价值投资，此类客户增长速度快，客群潜力巨大。
老虎证券2018年总收入是3356万美元，同比增长接近100%。2016年、2017年收入分别为547.6万美元、1694.9万美元。上市以来一直有人质疑老虎证券的营收能力，虽然收入一直在稳步增长，但是净亏损数字却扩大了。其实老虎在2017年的净亏损值仅有7百多万美元，而2018年公布的净亏损是4400万美元。2018年老虎刚刚搭好VIE结构，在2018年的财报里有一个一次性非现金支出，这其实是全体员工从创业一年到现在所有的期权支出，它占据了大概4000万美元的成本，如果刨去这些后，老虎证券2018年整个是微亏的状态，基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)的年净亏损大概是1000万美元。
营业部故事：
根据老虎证券2018年财报，获客成本高达1800元，这大幅高于国内券商，您能介绍下吗？
徐浩然：
老虎证券的单个获客成本高达1866元左右，这也是外界一直不理解的一点，用如此之高的成本来获取用户，什么时候能够盈利？
老虎证券的优势在于用户的黏性非常高，未来可以从用户的若干次交易里逐步收取佣金，直至回本。我们的投资人对外也对这件事情有独特的解读：如果把获客成本看作是一种投资，那么这个投资大概率在一年之内就可以收回，如果一年之后用户还留在这，那就会开始赚钱，从单位经济模型角度来说这是一门好生意。
老虎证券在2016年时回收成本的时间为七个月，2018年时回收成本的时间已缩至五个月。2018年的交易客户留存率为81.8%，即有81.8%的2017年交易客户在2018年继续交易。自2017年初以来，每季度保留了超过96％的客户保证金余额。
截止2018年12月31日，公司开户客户约50.2万，2018年全年交易规模为1192亿美元，较过去三年交易量增长超过6倍。庞大的客户基数和高增长速度保证源源不断的新鲜血液涌入，而随着可交易品种的不断增加，投资者对于TigerTrade的使用频率也在提高，回收获客成本的时间周期在逐渐缩短。
营业部故事：
作为今年互联网证券市场的耀眼双星，老虎证券和富途证券双双上市，华人地区的港美股业务是不是格局已定？
徐浩然：
华人地区港美股业务按业务量和功能点来划分的话，老虎证券80%的交易量来自于美股市场，远远超过港股和其他股票市场的交易量，所以相对更偏重美股市场。根据艾瑞咨询的报告，从美股交易量来看，老虎证券是最大的专注服务全球华人投资者的互联网券商，2017年我们在细分市场的份额约为58.4%。而富途证券更专注于港股市场。
除此之外，很多拥有国资券商背景的海外券商，比如中银国际证券，光证国际等，他们的模式相对传统，但是基于国内主体券商多年的深耕，用户基础量还是庞大的。另外，今年新进入了很多新兴的港股、美股券商以及早期看好华人市场的传统美股券商，各自有一定的客户群。
营业部故事：
您能介绍下华人投资港美股的投资渠道和流程吗？
徐浩然：
目前港美股投资渠道以华人或美国本土互联网券商为主，同时一些早期投资者可能选择了国内券商背景的海外券商。开户流程，一直是老虎致力于强化、简化的部分。在我几年前开立第一个海外券商账户时，大概填了几十页的资料，打印签字，再扫描传真到美国，还要提供身份证明、地址证明等。而现在老虎的开户，只要通过老虎官网的注册开户按钮，或者开户链接，短短6页的资料，加上大陆身份证照片，几分钟的时间就可以完成全过程，在最多3个工作日之内，就可以完成港美股账户的开立。
营业部故事：
投资者可以在哪里获取好的港美股咨询和研报，投资港美股市场，有哪些风险？
徐浩然：
相对与A股，投资港美股也有风险，例如在交易机制上是T+0交易，无涨跌幅限制，特别是交易美股，由于交易时间原因，对短线交易者的精力也是很大的考验。
老虎证券的内容团队制作整理了大量港美股的资讯，老虎社区聚集了股票投资大V的观点，如果投资者想要获取港美股的最新资讯，老虎证券的社区是一个不错的选择。我们也花了大量的资源做了投资者教育工作，港美股业务在华人地区发展最大的问题还是投资者教育问题，很多人觉得美股好，大盘涨势稳定，但是具体如何投资，投资什么，都还没有明确的思路。对于初次接触港美股的客户，只要能学习“老虎股票学院”的课程，基本能解决日常投资的一些问题。老虎证券的愿景是做投资者收益最高的券商。我们始终相信，科技让投资更简单。
