方世平—5月10日分析

昨日国际现货黄金收报1284.08美元/盎司，白银收报14.76美元/盎司。

美国4月PPI年率不及预期，似乎又一次打脸鲍威尔。因他上周称，影响通胀疲软的因素是暂时的。而美联储看中的核心PCE年率在3月份录得14个月来最低增幅1.6%，远离其设定的2%目标。评论称，4月份美国生产者物价指数温和上涨，但潜在通胀压力似乎正在提升。

特曾表示，近期加息已经削弱了他促进经济增长的努力，呼吁将利率降低整整一个百分点。美联储越来越多地受到特要求的宽松货币政策压力。美联储方面近期对通胀疲软也越来越担心，未来降息的可能性会越来越大。

库德洛说由于看到这些低通胀数据，我认为美联储实际上正在考虑降息。我们现在理智的看法与美联储决策层的距离并不遥远。圣路易斯联储布拉德强调：“目前的通胀水平让我有点紧张。美联储已实施三年的紧缩周期可能会限制经济潜能发挥。如果到了今年夏天通胀(核心PCE)依然如此疲软，那么我认为我们的关注程度会变得更加强烈。我希望通过降息来解决这个问题，让实际通胀和通胀预期与我们定下的2%目标更为接近些。”

今日20:30美国4月CPI年率数据，若该数据弱于1.9％，将进一步限制美联储年内加息的可能性。美国通胀处在放缓当中，此前美国3月核心消费者物价指数年率录得2%，美联储关注的3月核心PCE物价指数同比增长1.6%，创逾一年新低。

美联储在明年之前加息的可能性为零。美联储将在今年底之前降息的可能性为60％。这种情绪可能会对美元构成压力。

尽管近期美国经济数据向好使得美债收率出现了明显的反弹，不过随着trade再度紧张，美债收率本周一度刷新4月以来新低，限制美元涨幅。随着今年美国通胀疲软的迹象开始显现，同时trade紧张态势再起以及全球经济增速明显放缓，由于美债被视为是最安全的资产，因此大量的避险资金开始流入美债，因此使得美债收率持续走低。如果美债收率持续回落，可能暗示市场的risk偏好受到打压，美指可能会有所走低，避险品种再次受到青睐。

另外20:30加拿大4月就业数据。此前加拿大3月失业率录得5.8％。4月就业数据或有所改善。加元对经济数据较为敏感，现在可能会有所上升。若与预期不符，或将出现较大波动。

还有22:00 FOMC永久票委、纽约联储威廉姆斯(John Williams)发表演讲。此前威廉姆斯为低利率辩护，在经历了低通胀时期之后，在更长时间内将利率保持在更低水平，可以“提高通胀预期”，使人们对物价的预期保持在适当水平，减少近零利率对经济造成的负面影响。

从技术日K线图上来看，美元指数3连阳后首度收小阴线。上方压力10日均线，下方支持60日均线。美元指数支撑97.23，97，阻力97.69，97.92。

欧元/美元支撑 1.1176，1.1136，阻力1.1253，1.1290

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1251，最低触及1.1174，收报1.1215。

欧元兑美元一度触及1.1251。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力5月1日高点1.1265，下方支撑10日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1230之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1253-1.1290；如汇价反弹破败1.1213继续尝试做空，目标1.1176-1.1136。

英镑/美元 支撑 1.2976，1.2938，阻力1.3044，1.3074

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.3036，最低触及1.2968，最终收报1.3014。

英镑兑美元一度创本月新低至1.2968。

英镑兑美元在避险气氛中挣扎。到目前为止，英镑兑美元似乎更多地受到英国脱欧的影响。如果特雷莎•梅和杰里米•科尔宾达成协议，英镑可以避免无协议脱欧，这对全球经济至关重要。如果谈判破裂，trade risk减弱也将无助于缓解英镑的压力。

今日16:30英国3月GDP数据。此前去年英国4季度GDP季率只录得0.2％，有迹象表明1季度英国GDP或将放缓。尽管英国经济出现回暖，但英国脱欧不确定仍打压英国经济。

从技术日线图上来看，英镑3连阴后首度收小阳线。上方压力10日均线以及5月1日高点1.3102，下方支撑昨日低点1.2968。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3036，可考虑轻仓做多，目标为1.3074-1.3102；如汇价反弹破败1.3006，可继续尝试做空，目标1.2976-1.2938。

黄金 支撑1279.76，1275.43，阻力1288.35，1292.61

黄金昨日最高上探1288.29美元/盎司，最低下探触1279.70美元/盎司，最终收报1284.08美元/盎司。

trade最终会得到解决，但这正削弱美元作为全球储备货币的可信性。美国把自己的信用置于risk之中，它变得闭关自守。海外投资者继续减持美债，10年期美债购买率创10年新低。如果美国想继续成为金融市场的主导者，就必须采取略微不同的方法来对待你的trade伙伴。

所有这一切都意味着央行将继续购买黄金，金价将受到支撑。另外投资不足和全球产量见顶也将在长期内支持金价走高。

从全球货币供应总量来看，金价可能更接近2000美元/盎司以上的水平。这一数字通过大约20%的由黄金支持的全球货币供应得出。由于这是过去在金本位中使用的典型范围，因此在试图得出金价未来趋势结论时使用这一范围是合乎逻辑的。

今日市场关注美国4月CPI数据。若CPI数据靓丽，或令美联储加息预期升温，黄金有望得益于此而走强。

从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力5月8日高点1291.56，下方支撑10日均线以及半年线。

交易策略：若金价反弹持稳于1286之上，可考虑继续做多，目标为1291.56-1292.61，若金价下行跌破1284.02；可尝试轻仓做空，目标为1279.76-1275.43。

今天关注的主要数据面如下：

09:30 澳洲联储货币政策声明

16:30 英国3月工业产出年率、第一季度GDP年/季率终值

20:30 美国4月未季调(核心)消费者物价指数年率

20:30 加拿大4月失业率

20:30 美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)发表演讲

21:08 亚特兰大联储博斯蒂克(Raphael Bostic)就美国经济前景发表演讲

22:00 FOMC永久票委、纽约联储威廉姆斯(John Williams)发表演讲

22:30 欧洲央行执委科尔(Benoit Coeure)发表演讲