免费的午餐一直都有？持续获得有效的投资策略
关键点：一、前言
二、行为金融交易策略基础：心理学和传统金融学
1.心理学的支撑
2.传统金融学的作用：灯塔
短期和长期
三、相生相克的传统金融学和行为金融学
1.传统金融学——收益风险
收益必然风险
2.行为金融学——异象
收益减去承担的风险后，还多出来了一部分不用承担风险的收益，这就是异象。
四、行为金融学资产定价理论的发展
行为金融学致力于挖掘各种各样的异象。这些层出不穷的异象，对理论界和实务界都有深远的意义。
五、大总结
只要投资者犯错，金融市场的“免费午餐”就有可能不断出现。
金句：学习行为金融学，有助于你发现价格规律，避免自身的投资错误，并有可能利用别人的错误来制定有效的交易策略。
自我总结：
一、前言
1.传统金融学与行为金融学相生相克的共生关系。
2.虽然这门课要结束了，但是你可以怎么跟踪最新的行为交易策略，持续地获得金融市场上“免费的午餐”。
二、行为金融交易策略基础：心理学和传统金融学
这个模块前面几讲我告诉你的策略，都是典型的行为金融交易策略。为什么它们就能够用来投资呢？
答：有两个基础。
1.心理学的支撑
一个规律要能成为稳定的策略，必须要有原理上的支撑。
A.传统金融学
并不认为有战胜市场的交易策略存在
B.行为金融学
认为战胜市场是可能的，因为人会犯错。
在课程的二、三模块系统讲解的投资者的各种认知和决策偏差，就是行为金融策略的理论基础。
例子1
大多数人有狭隘框架，关注大公司，所以小公司才会产生溢价；
例子2
个人投资者追逐成长股，机构才会玩价值投资。
例子3
大多数人对信息反应速度慢，所以短期交易的“追涨杀跌”才会起作用。
例子4
大多数人只看盈利，不看盈利质量，这才产生了应计交易策略。
小结
当你能想明白大多数投资者到底错在了哪里，你才能理解一个策略产生盈利的原理是什么，也才敢把钱投在这个策略上。
2.传统金融学的作用：灯塔
从长期来看，价格总是会向真实的价值回归的。而传统金融学能告诉我们正确的价格是什么。
就像是它给行为金融学立了一个灯塔，长期来看，一个好的行为金融策略会向灯塔靠近，不偏离方向。
小结：短期和长期
传统金融学讲长期价格最终应该会是什么样，行为金融学讲这中间经常会出什么错。
心理学让我们理解人会犯什么错，传统金融学提供了价格理性的方向，这两者合在一起就构成了行为金融策略发挥作用的基础。
三、相生相克的传统金融学和行为金融学
1.传统金融学——收益风险
不承认市场上会有不用承担风险就能获得收益的“异象”，他们认为，任何收益的获得必须承担风险。
任何收益都等于风险
2.行为金融学——异象
认为异象因子是真实存在的，可以构建出策略，通过传统金融学的风险检验。
收益减去承担的风险后，还多出来了一部分不用承担风险的收益，这就是异象。
四、行为金融学资产定价理论的发展
传统金融学
用有限的风险因子捍卫自己的领地，说明金融市场没有“免费的午餐”，任何收益的获得必须承担风险。
行为金融学
发现的所有异象都要经过传统金融学因子模型的检验，看是否承担了风险。如果通过这些风险因子检验后，还能取得超额收益，学术界才承认又发现了新的异象。
免费的午餐
行为金融学致力于挖掘各种各样的异象。这些层出不穷的异象，对理论界和实务界都有深远的意义。
五、大总结：
只要投资者犯错，金融市场的“免费午餐”就有可能不断出现。
学习行为金融学，有助于你发现价格规律，避免自身的投资错误，并有可能利用别人的错误来制定有效的交易策略。
