创业百道第46节·如何「提高」自己的估值?


我在提高上加了引号,因为估值可不是随便就能提高的。我们要说的是,将不合理的低估值提升到正常估值,以及争取尽量高的正常估值的方法。
第二章·第十三节「如何给初创企业估值?」中,我们已经谈到了影响估值的一些较为公允的要素。在本节中,我们将更多地从「如何争取高估值」这个角度,谈一些可以付诸行动的影响估值的行为。
供求关系:被多名投资人看好的项目很可能发展到被多名投资人哄抢。在签订 termsheet 前,多与几名投资人交涉,拿到他们的意向很重要。你可以有意地向投资人透露已经有其他人想投,甚至可以透露这些人是谁,这对于拉高价格很有效果。当然,也不要玩儿得太过火,将估值拉到不科学的程度,最终没有人投就是自作自受了。一般情况下,吸引投资人注意的最好方法就是出名。至于营销与包装技巧,我们在之前及之后的章节都有描述,一般可以借助新闻媒体、社会化传播、创业大赛等。
运营数据:极高的用户增速,极强的用户活跃度,已成规模的 PV,这些都是对公司业绩的肯定,他们代表了团队的能力,也在一定程度上预示着公司未来的发展。中国的市场太大了,拿市场潜力来说话谁都会,表现出自己真正的占据了市场才更令人信服。赶快回去打磨产品吧,用户不喜欢的东西,投资人没理由喜欢的。
时机:技术是否到位,市场是否出现了需求?市场中是否已充斥着同类产品,抑或政策等风险仍然较大?如果你做移动端视频,3G、4G 普及前恐怕很难有所作为;如果你做炒股软件,牛市来了再露面就有点儿晚了。这不代表你要挑选正确的时机开始创业,但是你完全可以在最好的时间进行融资,让投资人看到近在眼前的机会。
地域:一般来说,一线城市当然更有机会,但一些地域垂直性很强的项目(比如本地生活服务)也很容易吸引当地资方的注意。智能硬件类项目在深圳发展是个好主意,媒体类项目在北京有很大的施展空间,很多人都懂的道理。
收入和利润:一般投资人不会要求初创项目就有收入,天使轮项目更是没必要也没太大可能。但是,A 轮后项目,收入是个较为重要的指标——投资人可以不要求,但你若有不错的利润,谁又会说不好呢?因此,不要老觉得商业模式是一种无聊的东西,能变现则变现,毕竟你做的是企业,不是慈善机构。
创始人:也包括联合创始人。你和你的合伙人很优秀的话,项目当然更有前途。不同创始人的资本会以不同形式帮到公司:名人明星、技术大牛、名企高管为初创公司带来的好处不尽相同,若是能与公司行业匹配,互相之间又形成互补就再好不过了。相声演员做手机不一定有多靠谱儿,但比起名不见经传的普通人也许还是强上很多了。
团队:投资人没工夫也没兴趣考察你公司的每一个人,但他们可以从各种细节推断公司是否存在短板。产品很好,用户很少,估计是缺营销人才;技术厉害,界面粗糙,恐怕是设计不够好。组建一个完整、稳定的团队,让投资人考察的每一处都尽善尽美,是身为管理者的你的要务之一。
其他的投资人及合作伙伴:如果之前曾有一些优秀的投资人投过你的项目,无论他们现在是否还持有股份,你都有一份值得骄傲的资本。如果他们现在仍是公司的股东,新的资方就更要考虑到他们的存在——这一般是好事,但有时也存在一定影响,比如有些资方之间存在利益冲突。
创业服务机构和孵化器:你是天使汇 AngelCrunch 出来的项目吗?是的话,说明你接受过专业的指导,并且有着科学的股权架构和创业理念。大平台和加速器会给你带来不亚于投资人的优质背书,留下的人脉也会在将来对公司产生很多实际的帮助。
谈判:没错,谈判本身也会影响估值。如果 termsheet 中不给投资人其他好处,估值可能就没什么上浮的空间;当然,复杂的条款也可能带来麻烦,我们在之前的章节中也曾重复多次,比如第二章·第七节「VC 的哪些条款可能有问题?」而且,谈判时你的表现,你是否令投资人喜欢,是否表现出一个行业领袖的能力和气质,也会在很大程度上影响投资人的判断。这些虽然很难控制和预测,但你要明白这种影响是确实存在的。
创业百道是 TECH2IPO/创见天使汇 AngelCrunch 联合编写的创业系列教材,将从产品、融资、人才、投资人关系、公关、政府等多角度详细阐述创业知识,主笔为创见编辑 @小田一成。对创业百道教材感兴趣的读者可扫描下图二维码。

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