继上一次发布了动态因子策略之后，有人提醒我，这其实是变了法子的动量策略。
一开始，我觉得动量策略没有什么不好的。
直到最近进行研究，发现动量策略的效果并不如想象中的美好，才悚然而惊。
虽然动态因子策略之前的胜率还可以，但当出现巨大回撤的时候，是策略失效了，还是暂时的情况呢？那时候我依然敢于持有么？
对于这两个问题，我的答案是不确定的。
因此我进行了进一步的研究。
得益于贝叶斯定理的启发，我对动态因子策略进行了一些改造。
我想到其实可以从某一天开始，动态地去统计因子至今的有效性，然后取前几个按照一定的分数进行排名。
这样得到的结果，会随着市场的反馈不断地修正。
即使一时失效，但放到足够长地时间，肯定会有效的。
那时候，即使面临巨大回撤，我也是敢于持有地。
在未加入止损的情况下，策略运行如下图：
可以看到这里beta值是1.059，基准用的是沪深300指数，你可以通过股指期货的方式进行对冲，降低回撤。
如果资金不足以使用股指期货，也可以通过大盘止损和二八轮动止损：
通过择时止损，回撤大幅降低了，策略运行10年的收益达到了367倍。
如果去年6月6日，我是通过这个策略进行地实盘，而不是小市值策略，现在就应该偷笑了：
可惜没有如果，我们分年度看看策略运行的情况吧。
可以看到，除了2014年因为牛市初期，没有能跑赢指数，其他的年份都能够获得超额收益。
最大回撤发生在2008年，不过想想那年股灾的情况，也可以理解。
后面不都涨回来了么，这种系统性的风险，使用股指期货对冲起来就好。
关于策略的一些信息：
1.回测数据增加了两个因子：资源占用和ROIC；
2.策略取前三个因子，按照排序1.0，0.3，0.2进行打分；
3.开始统计时间点从2005-01-05开始，记得将百度云盘中的文件"values_return_dict_history_20170621.pkl"上传到研究，否则需要计算20个小时。文件链接如下：
http://pan.baidu.com/s/1gf7oUSr
如果你对策略感兴趣，可以点击阅读原文拷贝。
