一. 公司概要

    1. 主营业务

        提供旅游服务、免税品销售

    2. 概念强弱排名

二. 公司资料

    董事长： 李刚，实际控制人：国务院国有资产监督管理委员会 (持有中国国旅股份有限公司股份比例：55.30%）。

    公司简介：中国国旅股份有限公司是一家旅行社业务种类最为齐全的大型综合旅行社运营商,集旅游服务及旅游商品相关项目的投资与管理,旅游服务配套设施的开发、改造与经营,旅游产业研究与咨询服务为一体的大型股份制企业,公司主要从事旅行社业务和免税业务,其中旅行社业务主要包括入境游、出境游、国内游、票务代理和签证等传统业务以及旅游电子商务、商务会奖旅游、海洋游船、旅行救援等新兴业务和专项旅游业务;免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售、品牌代理等业务。 自国家旅游局1993年开展旅行社百强排名以来,除2001年和2007年外,国旅总社均位居全国国际旅行社百强之首。在北京旅游市场,自1987年北京市旅游局举办"首都旅游紫禁杯"竞赛以来,国旅总社荣获历次"最佳先进集体/最佳企业"奖项以及"旅行社最高外联人天奖"等多个单项奖。2007年9月,国旅总社成为北京市旅游局正式对外公布的北京市首批8家5A级旅行社之一。2008年6月,国旅总社成为第一批指定经营大陆居民赴台旅游业务的旅行社之一。 国旅总社拥有50多年历史的"中国国旅(CITS)"品牌,在行业内享有广泛声誉,为中国驰名商标,也是国外旅游批发商广泛认可的中国旅游品牌。根据国际权威品牌评估机构"世界品牌实验室"2008年6月公布的"2008年(第五届)中国500最具价值品牌","中国国旅"、"CITS"连续第五次入选中国500最具价值品牌,也是连续第五次位居旅游服务类企业品牌价值第一名。

三. 经营分析

    经营情况的讨论与分析。

　　2017年上半年，在国内整体经济趋稳向好的环境下，公司紧紧围绕“调结构、促转型、转方式”工作主线，以全面深化企业变革为主题，加强市场研判和开拓，聚焦旅游主业，突出业务协同，稳步发展存量业务，积极拓展重点项目，努力提升管控水平，各项工作取得新进展。其中旅游服务业务积极推进旅行社业务转型升级，强化整体管控能力，注重整合内外部资源。免税业务通过并购、招投标等手段抢抓发展机遇，巩固现有免税政策优势，并为国际化发展奠定坚实基础。旅游投资业务稳扎稳打，按计划推进三亚海棠湾河心岛项目。

　　1、旅游服务业务。

　　报告期内，公司积极转变旅行社业务管控模式，提高整体管控能力。在渠道管控方面，成立全国门市管理中心，负责全国企业门市的总体规划、运营和规范管理，通过所属企业董事会和经营班子实施对门市的管控指导；其次加强门市合规经营和风险管控，启动新开门市审批制和现有门市月度备案制；其三，积极探索直营店体制机制改革，研究创新直营店经营模式。

　　在经营模式方面，成立旅游产品外采小组，对外采供应商资质、产品、线路、价格综合进行评估，审核通过后方可上线。整合境内外供应商，实行集中管理、集中使用、统一签约；其次，与全国多家国旅系统内公司达成重点项目产品销售协议，促进全国联动合作共赢；其三，在线上渠道方面，制定电子商务线上营收考核指标，并建立相应的激励方案，促进线上销售增长，推动落实线上线下协同发展模式。

　　报告期内，公司积极推进旅行社业务产品创新和加强集中采购，提高市场竞争能力。成立航服代理商务委员会，建立旅行社集团内部航空机票采购联动机制，将航空机票采购需求进行有效集中，提高重点航空公司和热门出境目的地重点航线的采购话语权，提升集中采购能力。整合境内外供应商，实行集中管理、集中使用、统一签约。同时，注重整合内外部资源，加强产品研发，打造拳头产品。其中美国项目重点产品“狂野美西”于今年2月首发，产品上线以来带动了美国市场其他产品的销售，并拉动了加拿大及拉美国家的产品销售。

　　此外，报告期内，公司完成了韩国签证公司框架合同的续约工作，以及丹麦、澳大利亚、荷兰、比利时和西班牙5家签证公司框架合同的延期工作。

　　2、商品销售业务。

　　报告期内，公司战略性项目取得重大突破。

　　4月5日，中免公司控股子公司中免-拉格代尔有限公司赢得香港机场烟酒产品经营牌照。

　　6月30日，中免公司及其控股的日上免税行（中国）有限公司又分别获得首都机场T2和T3航站楼国际隔离区免税业务经营权。上述大型渠道免税业务经营权的获得，大大提升了公司免税业务在国内和国际的影响力和竞争力，成为公司免税业务跨越式发展的重要里程碑。报告期内，公司积极开展进境免税店招投标工作，全力以赴获取进境免税店的经营资质，在11家机场进境免税店招投标中，公司成功中标昆明、广州、青岛、南京、成都、乌鲁木齐6家机场进境免税店，进一步稳固了公司在国内免税市场的地位。

　　在免税商品采购方面，报告期内，公司加强市场分析研判，切实提升招商采购能力。精品业务通过分析研究，引进更具影响力、热销、新兴的品牌，提高门店产能，缩小或退出业绩较差品牌；加强谈判力度，降低采购成本，提高新引进的品牌采购毛利。香化业务瞄准市场，通过精准的数据分析，寻找销售增长点，努力满足重点门店的招商升级改造和新品牌引进工作；加深与供应商的合作，并不断优化合作条款，以降低采购成本、分担库存压力；以订货会为平台，为更多门店引进适销品牌。国产品业务积极应对政策变化，灵活调整品牌销售策略，进一步细分市场份额，重点发展高毛利、高附加值商品；削减低货值、低毛利商品的采购，提升销售质量，保证国产卷烟整体收益的提升。

　　在离岛免税业务方面，上半年，三亚海棠湾免税购物中心重点开展了以下几方面工作：一是完成APM等6个免税品牌的引进工作，新增香化分销区域，有效缓解旺季销售压力。二是根据自今年1月15日起将海南铁路离岛旅客纳入离岛免税政策适用对象范围这一新政策，三亚海棠湾免税购物中心完成火车离岛系统功能设计与改造、员工培训、营销策略调整等工作。三是根据品牌调整方案，推进Gucci、YSL、Zegna等品牌店面改造工作。四是推进提货单优化项目方案的设计确认，进一步优化业务流程、提高收银效率、提升公司自动化水平。受益于新品牌带动、品牌商品结构优化、加强市场渠道拓展、促销活动常态化等因素，三亚海棠湾免税购物中心经营业绩持续增长。

　　3、旅游投资业务。

　　三亚海棠湾河心岛项目于今年初开工建设，目前正在按照计划推进，已完成土方、护坡、降水及桩基础施工，预计年内实现结构封顶。项目招商方案已编制完成，并与60余家商户接洽，开展预招商及美食市集的合作洽谈工作。招商展厅计划于7月底开放，确保招商工作如期推进。

　　报告期内，公司实现营业总收入125.68亿元，同比增长22.46%。

　　公司营业收入的增长主要来自于免税业务的贡献，报告期内公司免税商品销售业务实现营业收入66.04亿元，同比增长44.25%，其中三亚海棠湾免税购物中心免税商品销售业务实现营业收入31.34亿元，同比增长24.22%，此外通过收购日上免税行（中国）有限公司增加免税业务收入13.62亿元。报告期公司主营业务毛利率为28.73%，比去年同期提高1.67个百分点，主要原因是公司毛利率较高的商品销售业务收入占比由去年同期的48.34%提高至今年的56.25%。

　　报告期内公司实现营业利润19.09亿元，同比增长19.41%，实现利润总额19.30亿元，同比增长19.98%，实现归属于上市公司股东的净利润13.00亿元，同比增长17.47%。

　　报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明。

　　1、主要业务及经营模式：

　　公司所属行业为旅游业，目前主要从事旅行社业务和免税业务，其中旅行社业务主要包括入境游、出境游、国内游、会奖旅游、签证服务、商旅服务、航空服务、电子商务等业务；免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售等业务。此外，公司还从事旅游综合项目开发业务，主要包括旅游综合项目投资开发、旅游景区景点投资开发和旅游股权投资等业务。

　　公司下属全资子公司国旅总社、中免公司及国旅投资公司分别负责公司的旅行社业务、免税业务、旅游综合项目投资开发业务。

　　旅行社业务经营模式：针对出境游和国内游业务，国旅总社在开发出旅游常规产品和特色产品后，制定销售价格，通过门市部、电子商务等渠道直接将产品销售游客，或者通过国内旅行社代理商进行销售。

　　针对入境游业务，国旅总社作为海外旅游批发商在境内的旅游承包商，根据不同市场的特点，结合客户的需求组合饭店、景点、餐厅、交通等旅游要素，形成报价产品或单项产品，与海外旅游批发商合作，通过旅游批发商将产品供应给旅游代理商，然后销售给海外游客；或者直接将产品供应给海外旅游代理商，由海外旅游代理商直接销售给海外游客。一些海外散客也可以通过网络等途径，直接预订国旅总社旅游产品。

　　免税业务经营模式：

　　中免公司本部统一向供应商采购免税商品后，通过配送中心向中免系统下属免税店配送各类免税商品，再由中免系统下属免税商店销售给出入境或离岛旅客。部分距离配送中心地理位置较远的免税店，考虑到运输成本等原因，由供应商直接向这些免税店发货，再由中免系统下属免税商店销售给出入境或离岛旅客。

　　2、行业情况说明。

　　在国内经济基本面稳健和旅游消费常态化的支撑下，当前旅游经济发展处于持续较快发展的通道，旅游经济总体上偏向于积极乐观，国内旅游持续增长，出境旅游理性发展，入境旅游继续回暖，旅游投资维持高位，旅游就业稳步增加。

　　旅游业正培育成为国民经济战略性支柱产业，中国旅游产业将迎来快速发展的重要战略机遇期。旅游市场重心向个人度假转移，进一步推动行业创新升级。

　　泛80后和90后消费群体将迎来爆发增长期。

　　信息技术助力在线旅游、移动旅游快速发展，旅游消费行为由线下向线上转移，互联网推动旅游行业快速迭代升级，迈向数字化。

　　报告期内核心竞争力分析。

　　1、品牌优势。

　　2017年“国旅·CITS”品牌以605.89亿元的品牌价值，连续14年蝉联旅游业最具价值品牌第一位。中免公司作为中国免税行业的代表，与全球逾300家世界顶级奢侈品牌建立了长期合作关系，积累了较强的品牌资源，“CDF”品牌在国人旅游购物市场具有较高的知名度。

　　2、渠道优势。

　　公司旗下国旅总社共在境外设立了17家全资控股企业，在全国26个省、自治区、直辖市、34个城市拥有42家全资、控参股子公司，1800余家门市网点，形成立足国内、放眼全球的实体网络资源优势，也是国旅总社发展旅游O2O的线下资源基础。

　　公司旗下中免公司在全国33个省、市、自治区（包括香港、澳门和台湾地区）设立涵盖机场、机上、边境、外轮供应、客运站、火车站、外交人员、邮轮和市内九大类型的200多家免税零售网点，已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商，拥有目前全球最大的免税商业综合体，并建立起全国唯一的免税物流配送体系。

　　2017年上半年，中免公司先后获得香港机场、首都机场免税业务经营权，渠道优势更为显著。

　　3、企业文化优势。

　　“不怕困难、专业高效、团队合作、勇于创新”高度概括了公司发展过程中积淀凝聚出的企业文化，是公司勇敢面对挑战，不断攻克难关的动力源泉，也是未来实现转型升级、跨越式发展的核心竞争力。通过企业文化建设，公司打造了一支具有企业忠诚度和自豪感的专业团队，是公司可持续发展的基本保证。

　　4、重组整合后的集团平台优势。

　　2016年．港中旅集团与国旅集团实施战略重组，成立中国旅游集团。重组后的旅游产业链条将更加完整，旅游主业实力将更加强大，业务协同优势也将更加明显，有利于集团内资源的整合，共享集团平台优势。

五. 新闻公告

六. 公司大事

七.行业对比