在中国银行市场上，招商银行可谓是中国银行业的一个顶尖企业，作为做的最出色的股份制商业银行之一，招商银行一直都有零售之王的美誉，就在最近招行的一季报公布，出现了营收下滑但净利增长的现象，很多人都在问招行的财报到底该怎么看？我们该如何分析零售之王的市场表现？

一、招行Q1营收下滑1.5%，净利增7.8%

据界面新闻的报道，招商银行公布了一季报。数据显示，该行一季度实现营业收入906.36亿元，同比下滑1.47%；但归母净利润388.39亿元，同比增长7.82%。

具体看，该行营收下降主要是因为非息收入下降。2023年1-3月，该行实现非利息净收入352.27亿元，同比下降6.13%，在营业收入中占比为38.87%。

该行在公告中表示，非利息净收入同比下降主要是客户风险偏好降低，投资意愿偏弱，手续费及佣金收入有所下降。非利息净收入中，净手续费及佣金收入250.79亿元，同比下降12.60%。

招行的息差仍在下降。2023年1-3月，该行净利差2.18%，净利息收益率2.29%，同比分别下降21和下降22个基点，环比均下降8 个基点。

截止3月底，该行房地产相关的实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额合计4631.73亿元，较上年末下降0.03%。此外，截至报告期末，招行房地产业贷款余额3353.05亿元，较上年末增加15.90亿元，占贷款和垫款总额的5.61%，较上年末下降0.22个百分点。

二、零售之王未来何在？

2023年第一季度，招商银行公布了其营收下降1.5%的业绩，不过净利润增长了7.8%，这个数字还是相当不容易的。那么，招商银行业绩变化的背后有哪些原因？未来，该银行作为零售之王，有何发展前景？

首先，招商银行非息收入下降非常明显。非息收入是指除去利息收入以外的其他所有收入，包括手续费、佣金、投资收益等。2023年1-3月，该行实现非利息净收入352.27亿元，同比下降6.13%。这些数据表明，招商银行的非息收入下降非常明显，主要原因是客户风险偏好降低，投资意愿偏弱。

造成这种情况的原因可能有多方面。一方面，当前全球经济形势不容乐观，各国政策收紧，导致投资者对于未来的投资收益预期下降。另一方面，当前市场的预期不足导致许多人仍然保持着谨慎的态度，不愿意进行高风险的投资。同时，招商银行的竞争对手也在加强自身的竞争力，推出更加具有吸引力的产品和服务，对招商银行构成了一定的压力。

其次，个人存款中活期存款占比仍在60%以上。代表着当前市场的金融投资活力不足，招商银行的个人存款仍然是其主要的营收来源之一，但目前的情况是，招商银行个人存款中活期存款仍占比60%以上。这意味着当前市场中的金融投资活力不足，客户对风险较高、收益较高的长期储蓄产品兴趣下降，对于较为稳健的活期存款兴趣更大。这也是招商银行非息收入下滑的一个重要原因。

更多的资金流向了相对安全的储蓄存款，这也反映了当前经济形势下，消费者对于风险的担忧和对于稳健理财的需求，对于中消费者来说，大家的信心问题正在成为最严峻的问题。

第三，代理保险收入增长，部分抵消代理基金收入下滑的影响。虽然代理基金收入下滑，但招商银行在其他方面有所进展。招商银行的代理保险业务发展迅速，代理保险业务对于招商银行的营收增长做出了一定的贡献，部分抵消了代理基金收入下滑的影响。这表明招商银行正在积极寻找新的业务增长点，尝试不同的业务模式，来应对当前的市场环境。

第四，房贷的不良率依然需要关注。房地产市场是招商银行的重要业务领域之一，财报显示，招行的房地产业不良贷款率4.55%，较上年末上升0.56个百分点，虽然不高，但依然有提高的风险。随着房地产市场的调整和监管政策的规范，招商银行的房贷业务可能会面临一定的风险，招商银行在房地产市场的发展仍然需要谨慎。

不过，长期来看，招行还是比较看好的，作为零售银行中的佼佼者，招行在宏观经济复苏之中，仍有可能是市场最受欢迎的银行。尽管当前环境下，招商银行面临许多挑战，但作为中国领先的商业银行之一，该银行已经积累了非常雄厚的资本实力和业务能力，具备了应对各种复杂情况的能力。未来，随着国内经济逐渐回暖，消费水平不断提高，招商银行在零售金融、自营资产管理、线上金融等领域仍有许多机会可以挖掘和开发，因此该银行的发展前景依然看好。