个人战略能力之投资理财
林明樟老师的这本书共分为七章，依次是三大财务报表概述，现金流量，经营能力，获利能力，财务结构，还债能力，选股能力。本文讲述的是第三四章。
第三章讲的是从经营能力破解公司做生意的真本事。
经营能力包含三大指标 总资产周转率（50%），平均在库天数（存货周转天数 25%），平均收现天数（应收账款周转天数25%）
先来学习总资产周转率，也就是翻卓率率。
一 公式 总资产周转率=营业收入/平均资产总额 平均资产总额=（期初资产总计+期末资产总计）/2 之所以采用平均值是因为旺季淡季数据不一致。
二 判断标准 总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。
数字接近1，表示公司经营能力比较普通；
数字接近2，表示其经营能力非常优秀。
如果总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。
一个烧钱行业的财报阅读顺序如下
第一步：看“总资产周转率”：发现<1，判断这是一家烧钱的公司；
第二步：看“手上现金”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。
第三步：看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现金的公司？
接着学习平均在库天数
一公式
结合应收账款周转率=营业收入/应收账款 平均收现天数=360/应收账款周转率
同理 存货周转率=营业成本/存货 平均在库天数=360/存活周转率
二 判断标准
1）平均在库天数
1、<30天，经营能力非常优异！（仓库里待这么几天就卖出去啦，厉害厉害）
2、30~50天，通常在流通业中属于模范生了！
3、50~80天，经营能力不错！
4、80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！
5、100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。
6、>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。
2）平均收现天数
1））.平均收现天数《=15天即可认为是收现金的企业，刷卡的话一两周结算一次。
2））.应收账款周转率在6次以上的公司都属于经营不错的公司，所以平均收现天数在60-90天内都属于正常范围。
公司的经营能力还包含着一个隐性指标--做生意的完整周期
做生意的步骤 1.购买原材料 2.厂里生产产品 3. 生产出来的产品存入仓库 4.卖出产品 5.收到货款
步骤1--步骤4 这段时间是平均在库天数 也叫存货周转天数。
步骤4-步骤5 这段时间是平均收现天数
做生意的完整周期=平均在库天数+平均收现天数
做生意的完整周期=应收账款天数+平均在库天数==应付账款付款天数+缺钱天数
判断标准 小于等于35天，经营能力是相当出色的。
第四章讲的是获利能力 这是不是一门好生意
盈利能力有六个指标，毛利率（20%），营业利润率（20%），经营安全边际率（20%），净利率（10%），每股收益（10%）eps，股东报酬率（20%）roe。
一公式 毛利率=毛利/营业收入 毛利=营业收入-营业成本
二 判断标准
三年负的不能投 五年一起看趋势 行业不同，毛利率也不一样 （毛利率 10% 夕阳 低价转的快 25% 基本的产品力和竞争力，有定价权 35%以上，一技之长 壁垒 ）
一公式
营业利润率=营业利润/营业收入 营业费用率=毛利率-营业绿润率 营业收入-营业成本=毛利 毛利-营业费用=营业利润
二 判断指标
1、营业费用率<10%：代表这家公司在行业内的经济规模很大，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。
2、如果营业费用率不仅能<10%，还能<7%，那它不仅规模很大，在经营上的费用也相当节省
3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：
（1）自有品牌，广告推销的费用非常贵。
白酒行业数据统计，它们需要广告宣传，费用率基本在20%上下。
（2）尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。
（3）市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
（4）需要不断促销，才有回头客的行业，如超市，下面是超市几家数据统计，大家注意看下费用率
（5）餐饮业。
餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。
一公式 经营安全边际率=营业利润率/毛利率 =一家公司赚钱的真本事/公司所创造的毛利=营业利润/毛利
二 判断标准 经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间和较高的护城河，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。
一公式 净资产收益率，也叫股东报酬率。简称ROE=净利润/股东权益=股东可以分到的利益/股东出的钱
二判断标准
一家公司，ROE能达到10%就不错了，但叱咤风云市场多年的MJ老师给出的指标是
ROE>20%，是非常棒的公司。
ROE<7%,可能就是不值得投资的公司。
主要是有以下两方面原因：
（1）资金成本（利息）一般为2%~7%，我们的投资至少要能保本、跑赢利息吧；
（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！
一公式 净利率=净利润/营业收入
各个概念之间的逻辑关系 收入-成本=毛利 毛利-费用=营业利润 营业利润-业外收入（支出）+税前息前盈余（EBIT）—利息收入（支出）-所得税=净利润 净利润/股本总数=每股盈余（EPS）=基本每股收益
二 判断标准 行业不同，最低满足净利率大于资金成本（利息）大于2%
一 公式 每股收益=净利润/总股数，位置在利润表的最后，盈利能力指标中占比10%
二判断标准
“EPS”这个指标和“毛利率、利润率”一样，越高越好，但没有具体的判断指标，需要做个股和行业如下对比：
个股趋势对比：
分析公司最近几年的每股收益情况，如果逐步增高，说明公司的盈利状况在稳步增长。
行业横向对比：
在整个行业中进行对比，当然指标是越高越好。
