引子
想当年， 智能手机暴涨时，当时的主导手机品牌诺基亚总裁不屑一顾地说“这样的手机怎么会有人用，随便从一米的地方摔下去，都体无完肤了”。
只是我们都能没想到，大家并没有因为不耐摔而放弃了使用智能手机，反而催生了一个创造无数就业的也能与时俱进的行业：保护壳。
我高中同学就是这样起家的，在东莞，不断生产出适应市场需求的手机保护壳，在前期赚得盘满钵满的。
市场火爆，于是将赚到的利润，再投入购置设备，增加产能，从十几个人做到鼎峰时期达到300人颇具规模的工厂。
奈何市场竞争激烈，保护壳的利润不断下滑，并且市场需求转换快，很容易某款畅销的保护壳，在上市几个月后，就变成积压。
慢慢的，行业就显得不挣钱了，于是不得不削减工人，同时将前期购置的设备进行了部分出售等处理，在经营上得到一个平衡，以确保正常运作。
那么将挣到的钱，投入到公司的经营，促使企业成长，这涉及到一个指标：现金流量允当比率。
现金流量允当比率，其定义是指企业正常经常活动现金流，能否支付公司发展成长的成本。
极简案例：
（1） 美容店A公司想扩大规模，增加一台100w的设备，如果店主五年内挣的钱共有500w，即现金流量允当比率=500/100=500%>100%，非常棒
（2） 美容店B公司想扩大规模，增加一台100w的设备，如果店主五年内挣的钱共有50w，即现金流量允当比率=50/100=50%，有点困难！
那考察多少年的经营比较合适？
一般是五年。
为什么需要计算五年？
因为我们认为，五年才能看出一个企业的发展潜力、成长比率及发展趋势，也非常体现领导团队的运营能力。
同时，5年还可以忽略一些偶然因素，更可以看出公司成长的比率和发展趋势变化。
计算公式：
分子：最近5年度营业活动现金流量，可以理解成“最近5年公司实际赚进来的钱”
分母，分三块：
１. 资本支出：这五年来公司成长需要投入的钱；
在“现金流量表”中找到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”一项，和“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”一项， 两者相减，即可得到五年内在“购建固定资产、无形资产和其它长期资支付的现金”。
２. 存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本；
３现金股利：公司给股东分红支出的钱。 即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”。
它在“现金流量表”中可以直接查到。
判断标准：
现金流量允当比率>100%比较好！
大于100%说明分子大、分母小， 即公司5年经营活动的现金流足够支付企业发展的成本。
当然，这不排除会使用“长期负债”来“购建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金”，而非原自“经营活动现金流”。
这里只是指，“无须看银行或者股东的脸色”，可以从“经营现金净值”中就拥有了对企业进行投资扩张购建的本钱。
因此，此项比率比重不算较大，仅供参考。（当然，像下面出现负数的企业还是规避为好）
百货行业：王府井
现金流量允当比率如下：
可以判断长年高于100%，但在2017则不足100%；
在同行业之中，我们一直认为较好的百货，包括了广百股份、天虹股份、徐家汇、杭州解百等，都长年保持了100%以上，说明这些企业的现金流是足以应对固定资产支出、存货及分配红利的。
进一步的思考
再次回顾“现金允当比率“的意义，是综合过往五年企业挣到的”经营现金流入“是否能支撑企业的扩张及发展的成本。
从某个意义上，同理可以得同两个有意义的对股票进行估值的参考算法：
小熊基本值：净现金流总额/资本净投入；
小熊增长值：净利润增长值/资本净投入；
上述两者，都是体现了企业的投入，所产生的净现金流效用及净利润的效用，从另一个侧面体现出企业的经营能力。
它能在早期协助发现一些有潜在实力的企业，而并非等到收获的时期才发现。
有兴趣者可以进一步去熟悉及了解。
