看得准不等于能置身大事件之外。

6月17日在这轮牛市中第一次对A股的走势“感觉很不好”，认为“如果继续阴跌，每一波反弹都在套人，99%的票应该割肉了”；6月23日写下《并非莫名的担忧》，指出以史为鉴，到了该全身而退出市场的时候了。

但其后的断崖式下跌速度和幅度，仍然超出了我们很多身在市场中的人的判断，加上看得准不等于管得住嘴和手，导致“专家”“高手”和普通散户朋友一样遇到了想必能铭记在各自投资生涯中的滑铁卢式事件。

分析师的困惑。

无论是我作为分析师在台上讲解，还是坐在台下听讲，我都会有一种困惑，尤其当后者时我会走神，想：论据和结论之间的关系究竟有多大？或者，大白话是他/她说的到底准不准？

诚然，严谨、清晰的分析逻辑和理论框架，是做任何研究都不可或缺的。但正如我在《分析师与天气预报》中所说，论据世界在我们撰写、发表结论的每一秒中都在发生着变化，遑论蝴蝶效应。

因此，很遗憾，作为观众我常常发现分析师50页的PPT中，有49页充满着辛苦搜集而来的国内外、各行各业各种数据，可这些花花绿绿的图表数字带来的——有的可能两者之间并无甚关系——最后一页结论很快被事实证明并不准确，甚至大谬。

这的确令人沮丧，亦可理解。世界的本质就是不确定性（概率性），如果强队一定胜弱队，技术分析百分之百准确，那游戏多么无趣。

简单结论：暴跌是市场自发的调整。

言归正传，既然复杂的阐述未必比简单的表达更准确，那么略过大都相近的宏观市场分析方法，只说我之判断（叫感觉也行）结论，即此轮暴跌是市场自发的调整。

君不见，古今中外的哲理性著作基本言简意赅，证明结论通常通过摆事实讲故事。我觉得关于股市，有以下一些白得不能再白的道理可以分享：

1、涨多了就要跌，你能享受疯涨不开腔，为什么疯跌就要哭爹喊娘？

2、政策牛没有错，但杠杆牛不加控制就的确有管控手段的失误了。

3、你说暴跌不正常，可你知否早在四月市场就已经表现出见顶的迹象，因而也有一部分及时脱身的朋友此时正在邛海边对月小酌，笑看暴跌——同一件事情，从不同的角度看，严重不严重根本不是一回事。

4、股市是经济晴雨表，别以为表不准，只是晚点一起算总账来调校。

痛苦来自于心存幻想和继续心存幻想。

其实很多朋友还是能够理解前面这几点大白话，之所以还是特别难受，的确是因为不能承受因为财富转眼灰飞烟灭，就像习惯了吃肉突然要喝粥，必须说这是人之常情。

就我所知，此次一大特点就是身边很多大户包括融资盘死撑着没出来，问原因也没啥复杂的：都跌到这份上了，不管了！老子不相信还会跌！

还有六月初出去的朋友，看着“强势反弹”了，理性抄底，结果可想而知。

巴菲特和我一个好友反复说过差不多的一句话：退潮时，才看得出谁在裸泳/牛市结束时钱还在口袋里，才叫真赚钱了。

因此，我们不能心存侥幸。事实是，我们大都心存侥幸：期待仅仅是牛市里中级调整、期待20日、60日均线支撑、期待B浪反弹、期待政府救市……

专家，高手，从业者，散户，统统多么像小孩子捂着双眼说：我看不见、我看不见……哦豁！

只有政策牛，从来没有行政牛。

我们最大的期待无疑是对监管部门乃至政府的救市期待，直至今天。

不可否认，政策救市是必须的，是纠正之前所犯管控不力错误的积极行为，是或许能减少老百姓损失的民心之举。可是：

1、纵观中外股史，只有政策引导和扶持的牛市，没有行政命令下的牛市，这本身就有违背自然的嫌疑——可胜一时，以后呢？

2、行政手段是否可以左右全市场投资者的一致选择？真金白银是否可以为国接所有的盘？政府是否可以天天救市、周周救市？

3、回首熊市，哪次没有人跳楼？哪次不是痛心疾首呼吁政府救市？哪次不是在救市中越陷越深，直至无人问津时才见底？

总而言之，7月4-5日政府所有的举动，可以“明知不可为而为之”因为“不得不为”来概括，救市之举更多地是避免继续暴跌，恢复信心——我想这是能做到的。

不得不为，的确是因为资本市场的溃败随后会引起金融系统的问题，及至妨害中国梦的实现。至于股市背后的阴谋论，已经超出了蓉城一介小民所知范畴，姑且不论。

硝烟背后：慢牛还是走熊？

下跌救市之初，我说心理和趋势的扭转并非一蹴而就，打持久战吧。如今政府要放大招，短期必然带来剧烈V型反弹，反弹之后就分化为两种可能和观点：

其一，区间震荡，形成慢牛——这是我们都希望的，也是相信中国经济转型成功的必然结论。

其二，借反弹出逃，短暂犹豫后再次暴跌新低——向糟糕的实体经济靠拢，又杀死更多的心存幻想者。

诚恳地说，在7月2日前我持有第一个观点——我也在继续心存幻想；7月2日后，我认为我们应该直面现实，基于行政命令无法持续干预股市的基本逻辑，我们该利用此轮反弹逃出升天，并做好下一步打算了。

我的直觉就是如此，我也不希望我是对的。

又到了苦练内功的时候了。

无论作为一名从业者还是投资者，都会觉得享受市场的日子太短了。未雨绸缪，从证券营业部的角度该考虑更多的后手了：

1、加强客户分级分类成果应用，提升咨询服务水平，用专业和亲情服务来留住习惯了牛市的客户；

2、无论后市如何发展，个股必然剧烈分化。技术分析将失效，而优质个股将重新进入价值投资者的视野，震荡市场也有做资金流趋势的空间；

3、加快硬件升级和红庙子文化开发利用的脚步，打造营业部软名片；

4、加强员工队伍培训，探索高净值客户服务的方式和体系；

5、积极配置固定收益类、短期博弈类产品。

2015年7月5日

中海兰庭

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