前面两篇文章，我们介绍了损益表 和资产负债表 。现在我们运用这两张表，来分析下面的问题：
如何判断一家公司经营能力好不好？看业绩，还是看获利？还是有其他什么指标？
一、公司的经营能力
先说一个生活中大家都理解的例子。
甲餐厅中午的翻桌率是3躺，乙餐厅是0.9趟，哪一家比较会做生意？显然是甲餐厅。也就是说，甲餐厅的运营能力比乙餐厅强，因为甲餐厅的翻桌率高。
公司的经营能力，很像是翻桌率的意思。经营能力，就是翻桌率，就是公司的资产一年做了几趟生意。
那么，我们怎么从财务报表上来看公司的经营能力或者翻桌率的指标呢？
我们首先找到“资产”，它在资产负债表的左边，其中最重要的是现金、应收账款、固定资产和总资产。
然后看看这些资产做了几趟生意，这就是我们想要的指标。
所谓的应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率就是这些指标。
分析这些指标，我们得看年报，而不是月报、季报。为什么呢？
因为多数行业都有明显的淡旺季。采用月报或季报，数据就会有波动，分析不够准确。
二、经营能力的指标
应收账款周转率
公式：
应收账款周转率 = 销货收入 / 应收账款
注：应收账款是平均值：(期初应收账款+期末应收账款) / 2
这个数字越高越好。
如果这个比率算出来是 6，就代表应收账款这个资产一年帮公司做了6趟生意。
如果以一年360天、应收账款周转率6为例，360天/6趟 = 60天/趟。意思是应收账款每做一趟生意需要60天。
换成财务的专业术语，就是应收账款受现天数为60天。
存货周转率
说明：存货是以成本价计算，而不是市价。
公式：
存货周转率 = 销货成本 / 存货
注：存货是平均值：(期初存货+期末存货) / 2
这个数字越高越好。
如果这个比率算出来是3.6，代表存货这个资产，一年帮公司做了3.6趟生意。
如果以一年360天为例，360天 / 3.6趟 = 100天/趟。意思是存货在仓库的天数是100天。
换成财务专业术语，就是商品平均售出天数是100天。
固定资产周转率
公式：
固定资产周转率 = 销货收入 / 固定资产
这个数字越大越好。代表固定资产一年帮公司做了多少趟生意。
总资产周转率
公式：
总资产周转率 = 销货收入 / 总资产
这个数字越大越好。
如果总资产周转率小于1，通常代表这是一个砸钱烧钱的行业。也就是“资本密集型行业”或“奢侈品行业”。
这种资本密集型行业，个人理财时尽量不要碰，例如，光电、太阳能、DRAM、面板、生技、钢铁业……除非遇到以下两种特例：
1.属于资本密集，但损益表上有长期稳定获利能力的特性，例如：台积电、电信公司、瓦斯公司、LV、Tiffany……
2.属于资本密集，但公司有充足的现金（占总资产25%以上），例如：阿里巴巴、谷歌、脸书、腾讯……
如果总资产周转率大于1，代表该公司整体经营能力相当不错；大于2，通常代表流通业或经营效率特别强的公司。
三、运用技巧
在实际运用时，建议大家看的顺序如下：
1.总资产周转率：
要先看，以便了解这家公司整体经营能力状况。如果可能，这个数值也应该与同业进行比较。
2.固定资产周转率：
这个指标可以跳过，因为它与总资产周转率有点雷同，除非是特殊情况，才会检查这个指标。
3.存货周转率：
看看这家公司的存货一年可以帮公司做几趟生意，越多趟越好；这也代表这家公司的商品或服务在市场上的接受度和热销度。
4.应收账款周转率：
看看这家公司业务团队的收款能力，应收账款周转率越大，代表该公司业务团队在市场上越强势。
四、识破公司做假账
公司做假账的一个常用手法，就是在境外开一家纸上公司，然后做假交易（塞货），此时做假账的公司的损益表上，营收会不断创新高，净利也会创新高。如果只看损益表，就会误以为这家公司值得投资，因为它的营收和净利都创新高。
然而损益表只是预估值，不是当前的真正收益。我们可以通过资产负债表上的科目进行判断是否做了这种假账。
货物售出后，如果公司采用了上述的作假手法，那么公司无论过多久都收不到现金。所以，公司会有以下的现象：
1.现占总资产比率会越来越少，因为假交易收不到钱。
2.应收账款占总资产比率会越来越大。
3.应收账款回收天数会越来越大。
20171118.
