通过本文我们讨论以下几点：

三个token管理一个内容社区怎么发挥各自优势不打架？

Steem如何维持币价稳定？

Steem设计的核心思想是什么？

作为年纪最大的区块链落地应用项目，Steem能让我们学到什么？

研究Steem的意义

这是一个落地的应用，而且到2018年夏天就两岁了，比较有参考价值。
这是目前我所知道的区块链项目里面对Token的使用最为复杂的，参透了对其他项目的Token设计更容易形成自己的看法。
Steem很棒，但也有很多问题。我并不是在推荐一种Token机制，实际上当了解Steem以后大部分人认为他是有问题的。但我着手认为改变之前，不妨先了解它。

Steem介绍

Steem是一个内容型社区，2016年夏天发布，主要功能就是发文章，点赞，评论，话题不设限，讨论什么都行，这一点和Reddit几乎一样，大家可以看图感受下。

目前Steem这个币的市值排第30名，价值4亿多美金。作为一个内容型社区，30名很不容易啊，夹在一堆主链、加密货币当中，为什么那么牛？离不开他背后的男人，大神BM。为什么是大神？怼过中本聪，做过比特股，可以和V神叫板，现在最热的主链项目EOS也是他做的。

Steem的首页来自steemit.com

Steem的核心理念

"Steem is designed around a relatively simple concept: everyone's meaningful contribution to the community should be recognized for the value it adds." (摘自Steem白皮书)

Steem项目的核心设计理念，就是要识别出每个人对社区贡献的价值。这句话非常重要。比如说，发帖，点赞，评论，都有价值。还有提供区块链节点的价值。还有一个更重要的，Steem最强调的，长期看好平台的用户的价值，也就是说一个网站一定有长期看好的人和过客。一个长期看好平台发展的人，会在平台生根落地，贡献自己的汗水耕耘这片土地，也更有可能起到维持币价稳定的作用。他们的价值很关键，必须要体现。

既然定了这个目标，说明BM同学认为很多内容平台没有做到这一点。比如，大部分内容平台点赞回复是义务劳动，不会因为你点赞而给你任何报酬，也没有直接的价值认可。又比如，大部分内容平台点赞实行的是按人头计票，但是一个小白点赞和一个大鳄点赞，内含的价值肯定是不一样的。再比如，有些平台通过用户对用户打赏来回报用户，但是我掏钱打赏，最终收益的是所有看了这篇文章的人，这种不公也会阻碍用户去打赏。可以说，后面所有的设计，都是围绕着这个目标来进行的，所以这就是Steem的宪法。

令人晕菜的设计：STEEM / Steem Power / Steem Dollar

好了，理解了目标，说说具体设计。Steem设计了一个史无前例的三币机制，分别是STEEM，Steem Power，Steem Dollar，他们有不同的用途，之间还可以互相转化。

其中STEEM是三个币的核心，而另外两个则是他的衍生品。

Steem Power定位是股份。你可以把Steem转换为Steem Power，然后你就一定时间内不能交易了，可以把它看成是把STEEM锁仓，这说明你对平台有信心，平台就会放大你的各种特权，比如点赞的权重更大，赚钱更多，还会不断获得额外分红。可以说，Steem Power是整个平台的用户最核心需要积累的数值，Steem平台就是归这些人拥有的。然后Steem Power既然是锁仓，当然就是不可以交易，不可以转让的了。

Steem Dollar，定位则是一种债券。平台很多时候给奖励不发STEEM，而是发Steem Dollar，然后承诺1个Steem Dollar永远可以转换为1美金的STEEM。而且Steem Dollar也可以当作用户避险的工具，去市场上把Steem交易成Steem Dollar，就可以获得一种对美元的保值。以后STEEM再怎么跌，和我都没关系了。

详解STEEM

75%-激励池，15%-Steem Power持有者，10%-见证人

我们从STEEM开始说起。大写STEEM就是特指STEEM币。先说STEEM是怎么发行的。在Steem的区块链中，每3秒中会生成一个区块，并且释放一定数量的STEEM。这些STEEM会被分成三个部分。其中75%进入一个激励池，以后会分给发文章的人和点赞写评论的人，15%奖励给拥有Steem Power的人。剩下10%奖励给数据节点，在比特币里叫矿工，在Steem叫做见证人。

发布文章、回复、点赞

前面说到75%进了激励池，要被按照一定的方式分配给发帖人，和点赞写评论的人。分配公式非常复杂，他在网站里面包括白皮书里面也没有详细地说，但写在代码里面大家有兴趣自己去看。基本逻辑就是：发布文章、评论、点赞，都可以从激励池中抽走一部分STEEM。

首先，你发布文章被点赞越多，就从奖励池获得更多的STEEM，这比较容易理解。然后通过回复别人的文章，你的回复得到了点赞，那么根据点赞数量也能获得奖励。从结果看，发帖的人大概能拿到这个帖子所有奖励的75%，经验数据，不准的。所以我们看到核心就在于点赞操作，实质就是投票权。

所以我们重点说说点赞。点赞不但决定了点赞人自己获得多少奖励，被点赞的文章和评论获得多少奖励也是通过点赞的奖励来计算的。点赞可以获得的奖励多少，取决于以下几点：

点赞人的Steem Power数量。也就是说，你越是资深用户，积累的Steem Power越多，你点赞的价值越大。
点赞的顺序。点赞的本质是发现好内容，所以你越早点赞，你付出的努力越大，你的价值也越大。
文章本身所获奖励越大，点赞奖励越大。你点赞的文章如果最终证明有很多人喜欢，那说明真的是一个好内容，反过来说明当初点赞的那个人不是瞎点。

计算的复杂性

想想就知道了，为什么说点赞的共识很复杂。这不是随便定义一个赞多少个STEEM，有很多因素需要综合考虑。还有一个因素，就是大家发现没，激励池里面的STEEM奖励是有限的，如果大家都要激励，那分给谁好呢？先到先得肯定不合理，后面人喝西北风。

所以同一段时间里面别人发的文章越多，质量越高，就会影响你的收入可能会变低，因为大家要share这个激励池。所以平台不会在点赞的当下就给你，而是要过7天才能给你。好消息是，这些公式都写在代码里面了，要的话让苦逼的工程师研究去就行了，哈哈。

Steem的增发机制

"The rate that new tokens are generated was set to 9.5% per year starting in December 2016, and decreases at a rate of 0.01% every 250,000 blocks, or about 0.5% per year. The in ation will continue decreasing at this rate until it reaches 0.95%, after a period of approximately 20.5 years" (摘自Steem白皮书)

现在说STEEM是怎么增发的。前面说STEEM增发了以后75%进入激励池大家还记得吧。那增发多少呢？也就是整个系统资产的通货膨胀率是多少？Steem在2016年夏天刚发布的时候，那时候是按照年化100%的增发速率，也就是一年增发一倍Steem的速度，一直到当年的12月，做了第16次硬分叉（硬分叉大家就理解成系统升级啦），降低到年化9.5%的增发速率，然后不断降低，每年降0.5%，直到降低到0.95%结束，20年。

增发的意义

为什么一开始要按照一年100%的速率去增发？我的理解，一方面，一开始发行的总体量本来就很小，100%也没有多少，而且整个社区处于从无到有的需要快速填充内容的阶段，一开始大家都不会玩，总有点人要过来开发新大陆嘛，那就通过这种货币增发，去激励这些拓荒者。

那为什么STEEM非要通过这种增发的方式呢？不是很多白皮书里面都写的，感觉是在宣誓一般，“我们永不增发”，说的好像道德至高点，意思就是我们不增发，不会贬值。是这么简单吗？贬值问题说来比较长一会儿说，这里我就先谈谈为什么STEEM一定要增发。

没人付钱的经济

大家可能会留意一个问题，在这个系统里面，没有任何人把手里的STEEM给别人或者被消耗掉。所有的STEEM都是从区块中生产出来以后，系统自动分配给了写文章、写评论和点赞的人。从某种意义上来说，Steem就是做了一个文章投票系统，让用户投票决定把系统增发的钱发给谁。这不是很奇怪吗？大家的钱只会变多不会变少，这样的经济系统怎么能行呢？不是说好Token要消耗吗？对这一点，BM同学在白皮书里面有专门的论述。

人人受益，谁都应该付钱

“Everyone benefits from everyone’s actions
so everyone should pay or no one should pay,
depending on how you look at it.” (摘自Steem白皮书)

BM认为，用户创造的整体价值大于单个价值的叠加。你想，无论是发帖还是点赞，他们本身是没价值的，但当他们关联起来，那就体现出了价值，把好的内容挖掘出来被整个平台的人看到，而且通过讨论深化了主题思想。

所以你点赞，不是说单独你有好处或者被点赞的人有好处，是整个平台的看到这个帖子的用户共同受益。所以，理论上，谁都不该付钱，或者说，谁都应该付钱。

那你可能会说，怎么叫所有人都要付钱，我确实没付钱啊？其实不是，系统一直在往社区里增发的新的Token，那相对而言，没拿到的人你的资产就缩水了。

把协作费用降低为零

其次，如果变成让用户自己来支付协作的费用，比如点赞，打赏，要消耗用户自己的Token，很多其他平台都这么做。BM同学认为，这么做最大的坏处就是，如果我们把写文章和点赞，看成是用户之间为了产出好内容，而产生的一种社区协作的话，那他就阻止了用户之间的流畅无间的协作。那我点赞，我打赏，凭什么要我掏钱啊？你们凑热闹过来看文章，你们也收益啊？就是这个意思。所以BM认为必须降低用户之间达成协作的成本，最好的方式就是把互动协作费用降低为零，大家自由互动。

我们看，以上BM同学的论述，确实很好地解释了为什么设计成这种用户看上去不用掏钱的机制。以前我们想到激励机制，往往直观想到的就是谁看谁要付钱，这样写的人才有动力继续做下去。BM提供了一个新的思路，你们谁都不用付钱，只管投票就行，你们说给谁，我平台就给谁。Make sense。

但心里还有一个疑问，天天增发，还不消耗，怎么让货币不会贬值呢？这就要说到Steem Power了。我们上面花了很多的篇幅讲了STEEM。但其实这个系统里面最有魅力的却是Steem Power。

Steem Power（SP）

先简单说下机制，你可以把你的STEEM变成Steem Power，单位是一样的，都是多少个STEEM。可以认为这是被锁仓的STEEM。但如果你要从Steem Power转回STEEM，需要按13周分批返还给你，每周给你返还1/13。13周这个数字在平台一开始的时候是2年，后来被调整为13周。

拥有Steem Power的好处主要有两个，一个就是点赞的影响力更大了，点赞不但自己获得更多的收益，被你点赞的人也能获得更多收益。另一个好处是前面提到过的，系统增发的STEEM里面，有15%，就是分给Steem Power的持有者的。是不是股东的感觉满满？

One STEEM One Vote

这里不得不提一个Steem的核心理念：一个STEEM一票。以往大多数社交平台都是一个人一票，2个人给赞就是比1个人给赞牛逼。但在Steem里面，如果你有2个Steem Power，另外1个人只有1个STEEM，那你投票的影响是他们的两倍。这些Steem，那可都是你写文章点赞赚来的。当然也可能是交易市场买来的。无论付出努力还是金钱，平台都认可你的价值。前面不是说到STEEM没有消耗出口吗？其实锁仓变成Steem Power，可以看成变相的在消耗你手中的STEEM，既提高了自己在社区的话语权，客观上又减少了流动的STEEM，提升了币价。

详解Steem Dollar（SBD）

Steem Dollar，货币代码SBD。Steem Dollar就是一个欠条，系统规定了在任何时候，都可以把一个Steem Dollar通过系统转换成相当于市场价1美金的STEEM。那这个欠条怎么样发出去呢？系统在给作者发奖励的时候，作者可以设定，我是全部拿Steem Power呢，还是其中一部分用Steem Dollar代替。如果你选了第二种，你会拿到一些Steem Dollar了，然后任何时候找系统兑换成STEEM，或者直接把这个欠条拿到市场上去卖掉。

于是呢，平台用发欠条代替了发STEEM。拥有欠条的用户，就可以获得一种资产的确定性，无论Steem价格怎么波动，你辛苦挣来的钱相对美元都不会缩水。

当然这里面还很复杂，比如要如何才能确定1美金的Steem Dollar相当于多少Steem。这听上去有点不可思议，相当于我发行两种资产，请大家相信B资产是保值的，因为我承诺B资产随时能够兑换价值1美金的A资产。可能我不太懂金融啊，这在金融里面有没有对标物，还是BM的独创发明，还请指点。

奖励的形式

前面说了三种货币STEEM，Steem Power，Steem Dollar。那么在一次发帖，点赞的过程中，具体是发哪一种货币呢？根据目前社区的机制，如果你发帖，你可以选择只拿STEEM Power或者拿50% Steem Power，另外50%是STEEM+Steem Dollar的组合，比例由系统控制，目的也是为了控制整体的Steem Dollar的比例，相当于负债率不能太高。如果你去点赞，那你拿到的是Steem Power。STEEM增发的15%是用Steem Power的形式分发，谁Steem Power多，谁就分的多。

Steem的三币模型 by 士杰

目前总共发行中的Steem是2.7亿枚，其中1.9亿枚以Steem Power形式存在，还有600万枚以Steem Dollar形式存在

说了有些晕，但总结下来很简单，就是平台尽可能发Steem Power。分享一个数据，目前总共发行中的Steem是2.7亿，其中1.9亿是Steem Power，也就是70%的持有处于锁仓状态，这个相当了不起。另外呢，价值600万Steem的Steem Dollar，这些在外面游荡的债券占总的Steem的比例不到5%，就算全部来兑换STEEM，也风险可控。

只为超级用户设计的社区

"Steem wants to build a community that is mostly owned and entirely controlled by those with a long-term perspective" (摘自Steem白皮书)

所以我们可以看到平台设计的初衷就是让尽可能多的人长期或者中期持股，尽量减少随意流通的STEEM的数量。截图是白皮书中的原话。Steem想要建设一个主要由长远观点的人们拥有和完全控制的社区。从发帖、点赞的激励，到点赞的权重，到分红的方式，到见证人的投票圈中，无一不是倡导长期持有，倡导价值投资，遏制投机套现。倾向于短期投机的人，一般不会有很多的Steem Power，也就在这个社区里面不会有很大的影响力。然后整个社区其实就是一个投票集市，并且奉行Steem Power越多，影响力越大的原则。

有人把这个思想简化为让贡献者获得报酬，我不这么认为。如果只有获得报酬才能驱动贡献，那就无法解释现在大多数内容社区，比如知乎，贴吧，很多人贡献并不是为了报酬，只是为了获得社交认同。Steem平台旨在识别出具体谁才是更有影响力的人，并让让他获得更多社交货币，让他们在社区里面更有影响力。

Steem的核心思想

我们来总结一下Steem平台的核心思想，大致是四点：

整体设计目的是识别出每个人对社区贡献的价值。
奉行一个STEEM一票的原则，代币越多，投票权重越高。
没有人为他人支付费用，费用由整个社区共同承担，利益由整个社区共享。
建设一个主要由看中长期利益的人们拥有和完全控制的社区，鼓励持有Steem Power和Steem Dollar，尽量减少随意流通的STEEM的数量

挑战

Steem发布到现在快两年，用户不到100万，我们不能简单认为这就是一个天才般的完美系统，他至少面临以下三点挑战：

挑战1: 三币机制晦涩难懂，大部分用户懵逼

去网上随便找找，即有一大堆用户对三种货币的特点以及使用是完全摸不着北的，而大部分人不愿意去研究文档，所以这限制了一部分用户的使用。

来自Google

挑战2: Steem Dollar的锚定机制存在问题，原因未知

虽然Steem Dollar锚定为1美金，但去年11月底Steem Dollar以下飙到了13美金，直到现在还有1.6美金，这是什么原因，欢迎懂货币经济的朋友来分析一下。

SBD价格走势来自coinmarketcap.com

挑战3:（最重要的）贫富差距趋于悬殊，新人难出头

从图中可以看到，千分之一的人占有了超过75%的Steem Power总量。事实上前20名用户的Steem Power就差不多是75%了，而第一名呢，就是Steem官方，占有高达50%的Steem Power。就占这个和我们上面的另一个数据，就是70%的Steem都被锁仓为Steem Power也对的上，因为只有锁仓，才能获得富人越富的效应。很显然他们拥有更大话语权，随便点点赞，收益都会大过新人认真老实地去写一篇文章，除非你能抱住几个大号的大腿，也会滋生贪污腐败。这直接影响了新人的发展动力。

Steem Power持有比例占比来自steemwhales.com

结语

首先这篇文章是2018年3月31日写的，随着时间的推移，很多数据可能产生变化。其次是我研究Steem时间不长，里面难免有些是我主观臆断，如果有错误，希望指出。

参考资料

如有有兴趣一起研究更多的Token落地案例，欢迎加我微信：rogerzhong

钟士杰，2006年毕业，十年来一直做的是互联网产品设计，也是连续创业者，07年成立Gametree公司，做过大量社交app、社交游戏，13年做了移动交友。16年做了云幕后网络影视商业服务平台。

Steem如何用三种Token管理一个内容社区