直观分析法：

（一）经营规模比较分析：

雇员人数、资产总额、销售收入、股票市值。

（二）行业层面：

在分析时要注意行业的特殊环境和企业的生命周期。比如，传统制造业和高新技术行业。

（三）财务角度解释：

1、盈利水平：可用净利润指标来分析

2、财务风险：净资产规模。但更重要的是净资产与资产总额的相对比例，（净资产：属企业所有，可以自由支配的资产，即所有者权益或者权益资本。等于资产总额—负债）该比例一般来说，越高越好。还有资产负债率的考虑。

系统分析法：

（一）盈利质量分析

（1）收入质量分析。盈利质量分析主要靠利润表提供的数据信息。需要说明的是，实际上，企业是靠现金流生存的，只要现金流周转失灵，资金链断裂，那么企业必死无疑。因此，在分析利润表的时候，首先应当关注的是收入质量。通过分析收入质量，报表使用者可以以此评估企业依靠具有核心竞争力的主营业务创造现金流的能力，进而对企业能否持续经营做出基本判断。此外，将收入与行业数据结合在一起，可以计算企业在市场占有率，它也是企业是否具有核心竞争力的重要指标之一噢~~~。

通常收入质量分析是用来观察企业收入的成长性和波动性。成长性越高，收入质量越好，说明企业通过主营业务创造现金流量的能力越强。波动越大，收入质量则越差，说明企业现金流创造能力和核心竞争力越不稳定。

分析收入成长性和波动性最有效方法是编制其趋势报表。以初期的销售收入为基数（换算为100%），报告期的销售收入分别除以基期的销售收入（定基发展速度），得出各报告期的相应百分数，由此来看其趋势线的趋势和波动。

（2）利润质量分析。同样侧重于成长性和波动性，成长性越高，波动越小，利润质量也越好，反之亦然。编制方法，同上。

（3）毛利率分析。毛利率等于销售毛利除以销售收入。毛利率的高低不仅直接影响销售收入的利润含量，而且决定了企业在研究开发和广告促销方面的投入空间。毛利率越高，表明企业所提供的产品越高端，企业用于研究开发以提高产品质量、用于产品促销以提企业知名度和产品品牌的空间越大。而研究开发和广告促销的投入越多，企业就可以培育更多利润增长点。

（二）资产质量分析

（1）资产结构分析。资产结构指各类资产占资产总额的比例。一般来说，固定资产和无形资产占比越高，企业退出壁垒越高，企业自由选择权越小。因为在企业发展前景不明时，企业有两种选择，一是退出竞争，二是继续竞争。固定资产和无形资产占比越高的企业在这两项资产上花费巨大，那么在这些资产上的投资很可能成为废铜烂铁，为此企业已付出极高的代价。处于无奈，在发展不明的前景下，企业只好选择参与竞争，结果往往承担了巨大的风险。总的来说，固定资产比例大企业，往往经营风险也会比较大。

如图所示，成本结构与风险传导效应：

（2）现金含量分析。资产现金含量越高，资产质量越好。这里的现金含量好是指能够随时变现的资产。资产的现金含量越高，企业财务弹性越大，使企业在面对逆境或者顺境之时都可以抓住机遇和坦然面对。反之，企业只能望洋兴叹了。其次，资产的现金含量越高，企业发生潜在损失的风险就越低。

（三）现金流量分析

现金流量分为三大部分：经营活动产生的现金流量（造血功能），投资活动产生的现金流量（放血功能），筹资活动产生的现金流量（输血功能）。当造血功能>放血功能时，企业不靠输血（股东注资或银行贷款）也可高枕无忧，反之，企业只能靠输血才能安然无恙。

（1）经营性现金流量分析。该类现金流是不靠股东注资、不靠银行贷款、不靠变卖非流动资产获得的现金流量，企业能够通过具有核心竞争力的主营业务就足以独立自主的生存与发展。若该类现金流入>流出，表明造血功能强大，反之，入不敷出，则弱，对股东和银行依赖性高。

（2）自由现金流量。是指企业能够维持经营规模的前提下，能够自由处置（包括还本付息和支付股利）的经营性现金净流量。它等于等于经营活动产生的现金流量减去维持现有经营规模所必须的资本性支出（更新改造固定资产的现金流出）。将自由现金流量与企业还本付息、支付股利所需要的现金流出进行比较，就可评价企业创造现金流量的真正能力。

小结：

盈利质量、资产质量和现金流量都是相互关联的。如果资产质量低下，计价基础没有夯实，报告再多盈利都是毫无意义的。若企业每年报告都盈利，但是经营性现金流量却入不敷出，这种没有实现真金白银的流入，只是表面的“纸面富贵”。

最后来张图，结束今天的读书笔记~~