我在上一篇文章《我被这样的收益曲线惊呆了！》中，提供了一个银行轮动的策略，一个回测效果非常不错的策略。
但是有一个明显的缺点，就是要求0滑点。
如果你有过交易，就应该明白零滑点有多难实现。
设置0滑点和两分钱滑点，对于策略来说，可能会是天差地别的。
我们来对比下这个银行轮动策略在两种不同滑点下的收益情况。
其中0滑点可以获得72.41%的年化收益：
而2分钱滑点的年化收益却是-41.8%：
你看曲线，后面越来越平滑，不是已经空仓了，钱已经差不多亏光。
为什么差距会这么大？
因为根据银行轮动的策略规则，基本上每天都需要交易两次——一买一卖。
滑点对于银行股意味着什么呢？
两分钱，对于工商银行，意味着：0.02/5.17 = 0.39%
两分钱，对于中国银行，意味着：0.02/3.68 = 0.54%
两分钱，对于农业银行，意味着：0.02/3.49 = 0.57%
价格越低受到的交易滑点影响就越大。
中国股市的最低变动点位是一分钱，如果我们以这样的滑点进行交易，难怪会变成价值的毁灭者。
还记得之前我交易过的港股牛熊证，其滑点更大。
港股牛熊证的价格一般在0.010到0.200这个区间，我常常选择交易的价格实在0.060到0.070左右。
因为这个价位距离回收不会太近，同时这些牛熊证的最小变动价位是0.001，相对于0.060和0.070来说，分别就是1.67%和1.43%的变化。
经过回测，我发现如果交易能够实现0滑点，这样的投机方式是可以获益的。
但是对于牛熊证来说，这样的现实是不存在的。
因为主要是做市商在提供流动性，所以交易的价格常常有较大的点差，特别是在价格波动幅度较大的时候。
这样的结果就是，就算短期能够获益，但是长期来说还是亏损的。
交易得越频繁，摩擦成本的作用就越明显。
无论是银行轮动策略，还是我投机港股牛熊证的经历都证明了这一点。
但相对于港股牛熊证来说，银行股的流动性非常好，所以实现策略的0滑点轮动还是有可能的。
当然，还有一些必须支出的费用，分别是佣金、证管费、经手费、印花税：
(0.025% + 0.002% + 0.00487%) × 2 + 0.1% = 0.16374%
轮动的一进一出，最低的损耗就是0.16374%。
所以我们交易的时候，如果收益不能覆盖成本，那么就没有必要进行操作了。
还记得在2015年进行分级基金套利，大概就是来基于这样的思想。
在当时，大部分分级基金的申购费用是1.5%，赎回费用是0.5%。套利空间起码要三倍于费用，才有交易的价值。
所以，在交易之前，建议你问问自己这样一个问题：
我对交易策略所需成本有没有足够的认识？
