历史：
2004年，赵丹阳依托深国投信托平台发行集合资金信托，史称阳光私募；

• 《证券投资基金法》出台

2007年，牛市，第一波奔私潮；出现价值投资的激烈讨论；但斌、李驰、林园；
2010年，沪深300股指期货合约上市，对冲基金开始萌芽；
2012年，伞形信托爆发，（一个信托计划下面多个子账户，所有子账户公用一个证券账户，每个子账户都是高杠杆）
2013年，《证券投资基金法》修改，私募正式纳入监管；
2014年，证监会和基金业协会开始自律管理体系，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》；
第二波奔私潮；
2016年，鹏扬投资“私转公”；私募规模超过公募；
2017年，《私募投资基金管理暂行条例》（征求意见稿）；
私募：
1，景林资产：做价值投资；——蒋锦志
2，重阳投资：2009年，走招商银行发售渠道；2011年即百亿规模；2012年扩展国泰君安渠道；——裘国根

• 投资的第一要义是避免大亏，多数时候的平庸都可以接受；

2015年追求公募牌照未果，2017年退出公募申请；
投研框架：“三四七八”
“三”：逻辑、实证、跟踪；
“四”：对市场的分析，盈利、利率、风险偏好、制度；
“七”：对标的的投资建议书：投资逻辑、行业分析、公司竞争力分析等；
“八”：对宏观的分析：政经动态、经济景气度、利率汇率、商品价格等；
投资案例：2012到2015年四只产品重仓长江电力；
风险控制：精选个股、使用对冲工具；
书籍推荐：《长线》——查尔斯-埃利斯、《历史的教训》——威尔-杜兰特、
3，星石投资：股票多头——江晖；
2008年，与招商银行合作；2009年，产品入选MSCI对冲基金指数的样本基金；开拓大量银行的白名单；
江晖从华夏基金、工银瑞信奔私。
战绩：2008年控制仓位，平安度过大跌；
投资案例：2016年开始投资白酒龙头；
人员培养：招聘应届生、内部孵化；
4，朱雀投资：从西部证券到私募——李华轮；
策略：公司估值和盈利的匹配；
规模上百亿的三要素：1，业绩；2，产品线；3，市场行情；
5，理成资产：2017年，从券商研究所，公奔私——程义全；
2003-2004，五朵金花，煤炭、汽车、电力、钢铁、银行；周期轮动；国际比较；
价值股注重对企业过往业绩和资产状况的判断；
成长股注重对企业未来价值的判断；IRR>20%，
量化投资为弱人工智能，更偏向于短期投资；
多基金经理制，对基金经理充分放权，产品之间会出现业绩分化；
书籍推荐：《滚雪球的启示》、《从0到1》、《品格之路》；
6，世诚投资：QFII背景，陈家琳；
第二层次思维，第一层为表象，定性的思路，上升\下降； 第二层为反刍，定量的思维来界定增幅\降幅；
——《投资最重要的事》
专注股票多头；规模30亿；
7，鼎锋资产：覆盖一二级市场；券商草根出身；——李霖君
没有明星基金经理，平台型私募；
产品线：股票多头、新三板、套利策略、量化、海外、定增；
8，展博投资：趋势投资——陈峰；
书籍推荐：《对冲基金风云录》、《专业投机原理》、《伟大的博弈》；
9，中欧瑞博：中欧商学院的同学支持——吴伟志；
择时可以成为一种能力，只有经历多个牛熊周期的人，才能够择时；
书籍推荐：《投资最重要的事》、《爵士的金砖》、《道德经》
10，和聚投资：公募基金出身——李泽刚；
Tenbagger，十倍股寻找，
案例：2012-2014，国投电力，业绩高峰落后于规模扩张，远期市盈率只有3倍；上游，煤炭价格下跌；
11，乐瑞资产：债券投资——唐毅亭，农业银行出身；
对发债主体的筛选，模型化；
股票是流动性+业绩增长；
2011年交易所城投债、2013年钱荒、2016年债灾，
12，暖流资产：固收——下设权益投资公司，叶山；
量化投资不适合中国的债券市场，数据质量低（以询价交易为主）
正向carry，（票面利率-产品成本）；
书籍推荐：《逃不开的经济周期》、《中央银行与货币供给》、《页岩革命》
13，富善投资：量化CTA——林成栋，朱雀出身；
量化策略同质性严重，从因子库，到回溯、回归分析；
14，高毅资产：南方基金出身——邱国鹭；
产品以投资经理的名字命名，投资经理自身跟投；
价值投资好比雾霾天遛狗，狗是价格，人是价值，狗绳是偏离的距离，中国的狗绳比美国的长，中国有雾霾，让你看不清；
研究方法：增长型行业，体量大的行业；
做研究，时间的稀缺和信息的无限之间的矛盾；
可预期（一年）、可展望（3年）、可想象（10年）；
抄底（杀估值、杀业绩（经营节奏），杀逻辑）；
15，弘尚资产：与红杉资本合作——尚健；
案例：快递行业
聚焦行业：医药、TMT、环保、消费；
A股相对于美股和港股的优势在于：消费、医疗、白酒、家电；
书籍推荐：《穷查理宝典》、《股市进阶之道：一个散户的自我修养》、《利率史》；
16，拾贝投资：