《价值》是一部由张磊所著的关于投资内容的书籍，浙江教育出版社出版发行。张磊，高瓴创始人兼首席执行官。“我们是创业者，恰巧是投资人”，张磊以乐观主义创业者的心态创立高瓴，坚持价值投资理念，以长期主义和研究驱动发现价值，创造价值，坚定地“重仓中国”，支持实体经济，助力产业创新。张磊同时担任中国人民大学校董会副董事长，耶鲁大学校董会董事兼亚洲发展委员会主席，西湖大学创始捐赠人、创校校董兼发展委员会主席，未来论坛创始理事、未来科学大奖发起人和捐赠人之一，今天就来分享下本书的精华。
1）“长期主义”——把时间和信念投入能够长期产生价值的事情中，尽力学习最有效率的思维方式和行为标准，遵循第一性原理，永远探求真理。
2）真正的投资，有且只有一条标准，那就是是否在创造真正的价值，这个价值是否有益于社会的整体繁荣。坚持了这个标准，时间和社会一定会给予奖励，而且往往是持续、巨大的奖励。
3）一个人的知识、能力和价值观，才是深藏于内心并真正属于自己的“三把火”。
4）滑雪和投资竟有许多相似之处，都需要时刻把握平衡，即要盯着脚下，又要看到远方，在一张一弛间把握节奏，并凭借某种趋势求得加速，而最关键的是要保持内心的从容。
5）人生中很重要的一件事是，找一帮你喜欢的、真正靠谱的人，一起做有意思的事。
6）读书、思考、实践，对这个世界的好奇和探索，使我在很小的时候就明白，追求事业和梦想，必须对自己有所承诺，着眼于长远，全神贯注并全力以赴。在不同际遇中，学习所能学习到的最高标准，从而获得理解与洞察的能力，这是我一直以来坚持的长期主义。
7）构建属于自己的知识体系和思维框架，是塑造投资能力的起点。
8）处世的智慧教导人们宁可依循传统而失败，也不愿打破传统而成功。
9）我依然坚持我所相信的，探究我所好奇的，因为好玩的故事都来自有挑战的生活。
10）我开始思考，如何建立一家真正践行长期投资理念、穿越周期、不唯阶段、创造价值的投资机构。建立一家这样的投资机构，成了我的夙愿。
11）我们几个创业伙伴还有一些共同的特点：第一，从来都不知道怎么赚钱，但擅长学习；第二，从来都不觉得有什么东西是学不会的，在学习上非常愿意花时间，不断吐故纳新；第三，在时间中学习，边学边干，边干边学；第四，热衷于开诚布公地分享，发表自己真实的想法和意见，不去争论谁是对的，而是去争论什么是对的；第五，酷爱读书，遇到一本好书便彼此分享读书心得，举办围炉夜话和读书沙龙。
12）快钱带来强烈欢愉感的同时，却极易麻痹人们的神经。投资人一旦懒惰，一旦失去追求真理的精神和理解事物的能力，就可能失去了某种正向生长的本能。那些赚快钱的人会发现路越走越窄。我们也有一些挣快钱的机会，但我们敢于说“不”，敢于不挣不属于我们的钱。有些事情不能做，从一开始就不做。有些钱不能要，如果出资人不理解我们的坚持，我们从一开始就无法与之磨合。
13）一个商业机会，不应看它过去的收入、利润，也不能简单看它今天或明天的收入、利润，这些纸面数字很重要，但并不代表全部。真正值得关注的核心是，它解决了什么问题，有没有给社会、消费者提升效率、创造价值。只要是为社会疯狂创造价值的企业，它的收入、利润早晚会兑现，社会最终会给予它长远的奖励。
14）信心比黄金重要。
15）在无关处寻找有关，在有关处寻找洞见，在洞见后构建方案。
16）以终为始，是研究的不变法则。
17）研究驱动的三种形式：深入研究=研究深+研究透；长期研究=关键时点+关键变化；独立研究=独特视角+数据洞察。
18）更多地研究是为了更少地决策，更久地研究是为了更准地决策，只有在更少、更重要的变量分析上持续做到最好，才是提高投资确定性的最朴素的方法。这种“逻辑上的升维”和“决策上的降维”是很好的投资路径。
19）寻找变化、质疑假设、执行推演、检验结果。
20）对于数据，我有这样几个理解：第一，数据不等同于真相；第二，数据本身没有观点；第三，数据不一定永远有用。正确的理解是，精确的数据无法代替大方向上的判断，战术上的勤奋不能弥补战略上的懒惰。
21）每一个投资人都要搞清楚的是，能随着时间的流逝加深护城河的，才是“资产”，时间越久对生意越不利的，则是“费用”。
22）人们总是习惯性地认为竞争越少越好，但是，一旦没有了竞争对手，企业的竞争力往往也会随之消失。补贴或者垄断产生不了伟大的企业，只有在竞争中才能产生伟大的企业。
23）世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断疯狂地创造长期价值。
24）商业本质上要看格局，要看价值，要升维思考，从更大的框架、更广阔的视角去看给消费者创造怎样的价值。
25）对于投资人来说，看人就是在做最大的风控，这比财务上的风控更加重要，只要把人选对了，风险自然就小了。
26）有的人因为相信而看见，有的人要看见才相信。
27）如果说价值投资的出发点是发现价值的话，其落脚点应该是创造价值。
28）在多数人都醉心于“即时满足”的世界里，懂得“延迟满足”道理的人，已经先胜一筹了。
29）在2005年创业之初，我就提出了三个投资哲学，在价值投资时间中予以遵循，以求在纷繁错杂的世界中坚守内心的宁静，避免错失真正有意义的机会。我常用三句古文来概括它们：“守正用奇”“溺水三千，但取一瓢”“桃李不言，下自成蹊”。
30）价值投资不是投资者之间的零和游戏，而是共同把蛋糕做大的正和游戏。
31）在投资时，我们要用企业分析师的眼光，而不是市场分析师、宏观经济分析师，更不是股票分析师的眼光。
32）对于投资人来说，信念比处境更加重要，你的格局观决定了你的生存环境，也决定了你的投资机会。当你已经十分清楚自己的信仰是什么时，其他所有的事情都是干扰项。
33）打基础的事应该着急，把自己的核心能力赶紧储备起来，而真正看项目做决策时则应该想得透彻和长远，在关键时候再出手，一旦出手就全力帮助创业者创造更多价值。
34）构成我们学习最大障碍的是已知的东西，不是未知的东西。
35）投资这个游戏的第一条规则就是得能够玩下去。
36）即使是再伟大的投资人，犯错误也是必然的，能否把犯错误的代价控制到一定的损失范围内，在风险与利润之间找到最佳平衡点，在“恐惧”“贪婪”的两难抉择面前保持平常心，是甄选成熟投资人的关键。也许有人觉得，避免犯错误的唯一方法是不进行投资，但这是所有错误当中最严重的一个。要学会宽容自己的错误，同时把每一次错误变成学习经验。正所谓“君子不立危墙之下”，规避风险陷阱的办法之一就是寻求安全边际。
37）“我宁愿丢掉客户，也不愿丢掉客户的钱”。这是价值投资者不可或缺的自我修养，因为声誉就是投资人的生命。别人能否信任你、帮助你，很大程度上都取决于你的声誉。
38）成功=｛1，0｝*10^n 注：｛1，0｝=选择正确与否，n=努力程度
39）选择的核心是让人与事相匹配，合适的人在合适的事业上，一定能够取得非凡的、指数级的成功。在这其中，人比事更重要。
40）选择与谁同行，比要去的远方更重要。
41）凡盛衰，在格局。格局大，虽远亦至；格局小，虽近亦阻。想干大事、具有伟大格局观的创业者、企业家是最佳合作伙伴，“格局观”就是我们与企业的接头暗号。
42）长期主义者在保持进化时，往往不会刻意关注竞争对手在做什么。一旦盯着竞争对手，不仅每天会感到焦虑，而且会越来越像你的竞争对手，只会同质化，而难以超越它。如果把眼光局限在未来三五年，或盯在具体的某个业务上，你身边的许多人都是竞争对手；但如果着眼长远，不断进化，可以和你竞争的人就很少了，因为不是所有人都能够做长远的打算。所以，保持进化最大的价值在于竞争对手会消失，而自己才是真正的竞争对手。
43）如果一款饮料家长不愿给自己的孩子们喝，一家餐厅顾客不愿请自己的家人们来吃，产品没有复购，服务没有好评，那么有什么社会价值呢？没有社会价值，哪里会有商业价值呢？
44）创业活动本身最大的风险就是保持不变、不敢去冒险，如果创业者不去冒险的话，投资人就在冒最大的风险。
45）我经常说“不要和魔鬼做交易”，还有一句是“不要轻贱了自己”。这两句话的意思是，要先做好人预设，即相信对方是个好人，在此基础上与之开展广泛而密切的合作；一旦发现对方在道德上存在问题，就果断拒绝与之合作，永远不要和坏人做生意。同时，自己必须是个好人，要始终对自己保持极高的道德要求。只有秉持正确的价值观和道德观，就能够赢得长期而关键的信任。这里“关键”的含义，就是指当你遇到危险的时候，别人不会放弃你反而会更加理解和支持你；当遇到机会的时候，别人会首先想到与你分享。做到了这些，你就会格外受到尊重。
46）一旦超级CEO们能够保持自由思考，就将拥有超级工具箱。这个工具箱所代表的不是具体的能力或者管理模式，而是不断打破自己的能力边界，重新定义CEO的使命，在不一样的格局上催生奇思妙想。
47）对于一家创业公司而言，嘴不应该出现的现象就是：第一，眼睛紧盯着矛盾，而不是在更大的格局上思考问题；第二，高压文化，团队成员不协作；第三，不仅不协作，内部还互相拆台，导致组织涣散，没有凝聚力。
48）如何定义“靠谱的人才”？有这样几个角度：第一，自驱型的人。第二，时间敏感型的人。第三，有同理心的人。第四，终身学习者。
49）组织生态系统：学习型组织、赋能型组织、去中心化的组织、不断进化的组织。
50）科技不是颠覆的力量，而是一种和谐再造的力量。
51）未来的消费者不局限于在哪儿购物、买什么产品，零售的结果是一整套体验，从而帮助消费者实现“所想即所得”。
52）对于传统产业升级的理解，我们的基础观点在于它是一个长期、系统的过程，不可能一蹴而就，应当有长期资本和科技赋能的双重助力。为此，我们提出的解决方案是“传统行业+‘ABC’”“ABC”指人工智能（AI）、大数据（Big Data）、云计算（Cloud），这比“互联网加传统行业”更丰富。传统行业和企业的痛点的出现，与其说是由于缺乏技术，不如说是由于缺乏客户价值挖掘、价值链重构、服务体验提升等诸多方面。
53）价值投资只有在长远问题上思考清楚，在行业塑造、价值创造的维度上想清楚，才能经得起时间的考验。
54）并购投资的出发点并不是追求投资规模或者单纯的投资收益，更关键的，是在原有商业模式创新进入瓶颈的情况下，判断科技赋能是否成为驱动产业升级的新价值所在，能否通过科技创新对现有商业模式进行精细化打磨，通过引入新的资源改善被并购公司的长远状况。
55）教育是对人生最重要、最明智的投资。
56）一个社会的今天，靠经济；一个社会的明天，靠科技；而一个社会的未来，靠教育。
57）“尚未佩妥剑，转眼便江湖。愿历尽千帆，归来仍少年。”从事投资多年以后，我越发觉得大道至简，无论是面对创业者、消费者还是出资人，我所坚持的都从未改变；追求真理，追求价值创造。天地不言，四时行焉；时光不语，真心明鉴。
58）评判一个投资人首先要看他能否诚实地、客观地面对自己，尤其是诚实地面对自己的失败。
59）如果市场情况和我们想的有很多偏差，我们总是先自省，分清哪些是事实，哪些只是论点，所有论点都需要事实和数据的支持。没有事实和数据支持的论点是站不住脚的，还是需要经过客观论证的过程。
60）最伟大的企业家都具备一些投资人的特质，比如他们会十分懂得怎么做资产配置，怎么分配时间，因为资产配置中最重要的资产是你的时间，这可能也是你最大的瓶颈。
61）“不要轻易地出卖自己”，不要谁给你点钱，给你点利益，就什么都干了，不断地去妥协，去违反自己的原则，只为了简单地跟别人比资金规模，或者其他一些表面的东西。我觉得要能够永远保持住心灵的宁静。
62）教育是永不退出的资本，是最具幸福感的投资。
