业绩持续增长多年后，稳坐卤鸭界第一把交椅的绝味食品，也开始要面临业绩触顶危机了。

根据不久前公布的三季报数据显示，绝味食品三季报净利润为5.2亿，同比下降15.33%；营收为38.85亿，同比下降0.01%。

虽然业绩下降有很大的因素是受到了疫情的影响，但抛开一季度业绩来看，绝味食品的二、三季度营收和净利润增速都大不如前。

不过，虽然业绩已有见顶的迹象，但绝味食品的股价却并未受影响，反而越走越高。

根据数据显示，在今年以来，绝味食品从二月份最低的33.83元涨至7月份最高的95.8元，股价上涨183%！

业绩下降，股价却持续攀升，为何绝味食品股价如此反常？目前的绝味食品正处于发展的十字路口，已有业绩见顶隐患的它未来又将何去何从？

股价持续攀升，业绩增速却连年下滑

作为A股中的"鸭脖第一股"，绝味食品在上市之后就备受资本市场的追捧。

根据数据显示，自从2017年绝味食品上市以来，其股价就呈现慢牛走势，而到了今年2月，在大消费板块暴涨的驱动下，绝味食品的股价也大幅飙升。

在今年2月，绝味食品的股价最低回落至33.83元，但从此之后其股价就开始大幅拉升，约半年的时间，其股价就上涨到了95.8元，涨幅高达183.18%。

不过，和业绩相反，绝味食品的业绩增速却连年下滑。

根据业绩数据显示，在经历了2012、2013年的业绩高增长之后，绝味食品的增速就开始逐渐下滑。而到了近两年，其业绩增速更是从"3字头"转为了"2字头"，增速下滑十分明显。

而在今年的业绩数据中，抛开受疫情影响的一季度不谈，绝味食品二、三季度的净利润增速仅为-1.74%和12.82%，跟以往相比又有了大幅的回落。

毫无疑问，在持续扩张多年之后，"鸭脖大王"绝味食品已经有了业绩见顶的迹象。

股东撤退，绝味鸭脖不"香"了？

如果说业绩的下降说服力还不足，那么作为最了解公司的大股东，则用实际行动告诉大家绝味食品的前景并不乐观。

根据股东数据显示，作为首发限售股股东的上海复星创业投资管理有限公司，在公司的解禁期结束之后就疯狂减持。

2017年初其仍有7.02%的股份，位列公司的第三大股东，但是到了2020年初，上海复星创业投资管理有限公司就退出了退出十大股东之列，期间合计减持金额约8.75亿元。

而在不久前公布的三季报数据中，前四大股东也合计减持超过1800万股，若按80元的均价计算，前四大股东减持的金额高达14.4亿。

除了大股东疯狂减持以外，机构也在其股价上涨时胜利大逃亡。

根据数据显示，在半年报中，绝味鸭脖的基金持仓家数高达350家，持股数量占总股本的21.67%。而到了三季报，基金的持仓家数就锐减至77家，持股数量占总股本的比例也下降至13.88%，机构胜利大逃亡。

虽然绝味食品的股价并未大幅回落，但股东和机构的行动已经表明了一切。

快速扩张留隐患，"鸭脖大王"天花板如何破？

纵观绝味食品近年来的发展，其依靠"直营连锁为引导、加盟连锁为主体"的销售模式实现了迅速的扩展。

根据数据显示，截止2020年4月，绝味食品在全国共开设了10954 家门店（不含港澳台），覆盖31个省、自治区和直辖市，成为了国内唯一一家门店数量破万的休闲卤制品上市公司。

不过，迅速的扩张也给绝味食品留下了不少的隐患，最大的影响就是食品安全方面。

在不久之前，绝味食品就被爆出了玻璃柜中出现老鼠的现象，虽然绝味食品回应这是山寨店，但这也侧面体现了门店快速扩张在管理方面的不利。

除此以外，越来越多食品企业进军卤制品市场，对于绝味食品来说也是不小的挑战。

虽然绝味食品目前还是行业的龙头，但行业中的其余两大巨头——周黑鸭和煌上煌也在穷追不舍。截至6月30日，以自营门店为主的周黑鸭，门店数量为1367家，而煌上煌则拥有4152家专卖店。

而多家食品企业也在往卤制品市场发展，如上文提到的有友食品以及华文食品，还有正在冲刺A股的紫燕百味鸡，卤制品行业的竞争越发激烈。

目前绝味食品面临着前有堵截后有追兵的困境，在市场竞争对手越来越多也越来越强大的情况下，其天花板或许难以捅破。

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